【华源-2025研报】两大股东合力增持，彰显中长期发展信心.pdfVIP

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2025年12月04日中国巨石(600176.SH)

投资评级：增持（维持）——两大股东合力增持，彰显中长期发展信心

投资要点：

证券分析师

事件：公司控股股东中国建材股份（截至25Q3末持有公司总股本的29.22%）计划

戴铭余

SAC：S1350524060003自11月28日起12个月内，以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持

daimingyu@总金额不低于人民币1.25亿元，不超过人民币2.5亿元。同期，公司大股东之一振

王彬鹏石集团（截至25Q3末持有公司总股本的16.88%）计划以自有及专项贷款资金增持

SAC：S1350524090001

wangbinpeng@公司股份，增持总金额不低于人民币5.5亿元，不超过人民币11亿元。

两大股东合力增持，彰显中长期发展信心。公司两大股东基于对公司未来发展前景

联系人

的坚定信心及中长期投资价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，促进公司

林高凡

持续、稳定、健康发展，同时宣布增持股份。此外，承诺在此次增持计划实施期间

lingaofan@

唐志玮内不减持所持有公司股份，进一步彰显中建材和振石集团对公司中长期发展的信心。

tangzhiwei@

全球玻纤领军企业，周期成长典范。公司背靠中国建材集团，是全世界玻纤行业规

市场表现：模最大、品种规格最齐全的专业制造商之一，截至2024年底，公司在全球拥有六大

生产基地，在产玻纤纱年产能近300万吨。复盘历史，公司可谓混合所有制典范，

长期营收和利润规模稳步向上，2014-2024年营收复合增速达9.72%，归母净利润

复合增速达17.81%，保持稳健增长。公司市值从上市至2024年底从12亿元增长

到455.96亿元，涨幅超过36倍，在建材板块中名列前茅。

入局高端电子布领域，有望带来戴维斯双击。今年高端电子布领域受益于算力需求

升级带来的供需缺口，整体呈现高景气行情。公司作为电子布产能最大企业，受覆

铜板市场良好的需求叠加客户备货积极性增强的双重影响，实现量价双升。2025年

中报后，公司正式宣布全面进入高端电子布领域，产品主要涵盖Low-DK、Low-CTE

和Q布，我们认为，凭借其在玻纤行业的深厚底蕴，公司高端电子布潜在成长空间

基本数据2025年12月01日较大。

收盘价（元）15.74

一年内最高/最低17.58/10.70盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为33.21、38.84、42.27

（元）

总市值（百万元）63,009.37亿元，对应EPS为0.83、0.97、1.06元，目前股价对应25-27年PE分别为19、

流通市值（百万元）63,009.37

16、15倍，维持“增持”评级。

总股本（百万股）4,003.14

资产负债率（%）39.40

每股净资产（元/股）7.90风险提示：高端电子布进度低于预期，GDP增速低于预期，