机械行业2026年投资策略分析报告：成长引领，周期价值.pdfVIP

机械行业2026年度投资策略：成长引领，

周期价值共振

[Table_Industry]

2025年12月5日

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证券研究报告机械行业2026年度投资策略：成长引领，周

行业研究期价值共振

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行业策略报告

[Table_ReportDate]2025年12月5日

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行业整体回顾:今年市场整体呈上涨趋势，年初至今（截至2025年12

月4日）中信机械行业指数录得30.9%涨幅，跑赢上证指数15.3pct。

年初以来我国制造业PMI在荣枯线上下波动，整体偏弱，1-10月国内制

造业固定资产投资累计同比增速为2.7%。机械行业上市公司前三季度业

绩表现稳健，中信机械板块收入合计18801亿元，同比增长6.73%，归

母净利润1278亿元，同比增长14.99%，利润增速高于收入增速。

机器人：2015-2024年中国工业机器人装机量年复合增速17.52%，2024

年装机量占全球的54%。在人口老龄化和中高端工业机器人、核心零部

件趋势下，机器人行业存在较好的发展机遇，而逐渐步入量产

阶段的人形机器人，有望为机器人产业链注入新的增长动能。今年特斯

拉、FigureAI等多家国际机器人巨头推出人形机器人量产计划，国内宇

树、智元、优必选、小鹏等头部企业产业化和资本化加速，人形机器人

规模量产阶段将至。

PCB设备：今年以来，随着消费电子复苏、AI发展带动高价值PCB产

品需求，PCB市场需求整体呈现景气加速趋势，Prismark预计全年PCB

行业全球产值增长6.8%。在PCB市场需求景气提升下，各大PCB厂

商加速产能扩张，尤其是在AI算力等中高端市场上的产能投资，8家代

表性PCB厂商2025年前三季度合计资本开支同比增长85.6%，带动钻

孔、曝光、检测、电镀、成型等相关设备和钻针等相应耗材需求。我们

认为2026年AI基建景气有望持续，PCB设备需求向好趋势不变。

工程机械：挖机今年呈现国内海外共振，1-10月销量192135台，同比

增长17.0%，且景气度已向非挖扩散。展望202