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106管理方略Managementplan

分析师关注对企业二元创新的影响研究

付丽华，李宵

（合肥工业大学管理学院，安徽合肥230009）

摘要：二元创新战略是企业实现可持续发展的必然选择，而外部分析师是资本市场和企业创新活动信息传递的重要媒介，二元创新战略是企业实现可持续发展的必然选择，而外部分析师是资本市场和企业创新活动信息传递的重要媒介，

如何通过发挥分析师的治理效应实现二元创新战略显得尤为重要。基于双元视角，利用2015—2022年中国A股上市公司数据，

如何通过发挥分析师的治理效应实现二元创新战略显得尤为重要。基于双元视角，利用2015—2022年中国A股上市公司数据，

实证检验了分析师关注与企业探索性创新和利用性创新的关系。结果发现：分析师关注有助于企业探索性创新和利用性创新

实证检验了分析师关注与企业探索性创新和利用性创新的关系。结果发现：分析师关注有助于企业探索性创新和利用性创新

的提升。进一步研究表明：企业风险承担在分析师关注对探索性创新、利用性创新的影响机制中发挥了部分中介作用。此外，

的提升。进一步研究表明：企业风险承担在分析师关注对探索性创新、利用性创新的影响机制中发挥了部分中介作用。此外，

高管海外背景增强了分析师关注对企业风险承担的正向影响。研究丰富了企业二元创新影响因素及分析师关注经济后果的文

高管海外背景增强了分析师关注对企业风险承担的正向影响。研究丰富了企业二元创新影响因素及分析师关注经济后果的文

献，有助于深入了解分析师在企业创新战略选择中发挥的作用。

献，有助于深入了解分析师在企业创新战略选择中发挥的作用。

分析师关注；风险承担；高管海外背景；二元创新

关键词：分析师关注；风险承担；高管海外背景；二元创新

F272文献标志码：A文章编号：2096-0808（2024）33-0106-06

中图分类号：F272文献标志码：A文章编号：2096-0808（2024）33-0106-06

10.3969/j.issn.2096-0808.2024.33.021

DOI：10.3969/j.issn.2096-0808.2024.33.021

引言制企业创新。分析师的盈利预测会增加企业管理层的短期

创新是推动科技高水平自立自强的重要基石，但企业业绩压力和股票价格压力，诱发管理人员的短视行为，从

创新并非是一种单一的形态，包括利用性创新和探索性创而阻碍公司的创新投资[8-10]。整体而言，现有分析师关注

新。利用性创新是在现有知识基础上进行的改进和利用，对企业创新影响的研究多数是建立在单一创新的基础之上，

而探索性创新则是超越企业现有知识领域的创新[1-4]。一方缺乏对于企业创新战略更为深入的探讨。

面，企业通过充分利用现有技术进行利用性创新，以确保基于此，本研究以2015—2022年Ａ股上市公司为样本，

短期的利润；另一方面，通过不断进行探索性创新，企业通过实证分析检验分析师关注与企业探索性创新和利用性

可以寻求长期的回报和可持续发展。因此，为获取短期利创新之间的关系，考察了企业风险承担在分析师关注与企

润和保持长期竞争优势，企业需要采取探索与利用并举的业探索性创新和利用性创新之间的中介作用，以及高管海

[5]外背景对分析师关注与企业风险承担之间关系的调节作用，

二元创新战略。

分析师作为资本市场上重要的信息中介和外部治理机进一步揭示了分析师关注影响企业探索性创新和利用性创

制，对企业创新战略的影响研究尚显不足。大部分关于分新的作用机理。

析师的研究侧重于探讨其与创新绩效或创新投入的关系，