【华源-2025研报】房地产行业周报（25 11 22-25 11 28）：证监会推动商业不动产REITs试点，商业地产望重估.pdfVIP

证券研究报告

房地产

行业定期报告

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2025年12月03日

证监会推动商业不动产REITs试点，商业地产望重估

投资评级：看好（维持）——房地产行业周报（25/11/22-25/11/28）

投资要点：

证券分析师

板块行情：本周上证指数上升1.4%、深证成指上升3.6%、创业板指上升4.5%、沪深

邓力

SAC：S1350525070006300上升1.6%、房地产（申万）上升0.7%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：万通发

dengli@展(+19.3%)、*ST南置(+12.6%)、新华联(+10.5%)、张江高科(+9.7%)、天保基建(+9.2%)，

陈颖涨跌幅后五的分别为：华夏幸福(-14.9%)、京基智农(-14.8%)、万科A(-11.2%)、合肥

SAC：S1350525110002

chenying02@城建(-9.8%)、金地集团(-6.2%)。

数据跟踪：新房：本周（11.22-11.28），42个重点城市新房合计成交206万平米，环

联系人

比上升9.8%。11月截至本周（11.1-11.28），42个重点城市新房合计成交724万平米，

唐志玮

环比上升0.8%，同比下降43.1%，年初至今累计成交同比下降13.9%。二手房：本周

tangzhiwei@

（11.22-11.28），21个重点城市二手房合计成交202万平米，环比下降0.6%。11月

截至本周（11.1-11.28），21个重点城市二手房合计成交800万平米，环比上升27.5%，

板块表现：

同比下降19.2%，年初至今累计成交同比上升8.0%。

行业新闻：行业方面，为推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，丰富资本

市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，中国证监会推出商业不动产投资信托基

金试点草案公开征求意见。因城施策方面，北京“十五五”规划持续推进住有所居，加

快构建房地产发展新模式；上海国资委将加强存量盘活制度供给，降低存量盘活成本；

天津“十五五”规划建议深度融入以首都为核心的世界级城市群建设；常州购买高品质

住宅公积金贷款可增50万。公积金方面，徐州购买改善型住宅个人住房公积金贷款最高

额度上浮30%。

公司公告：融资方面，浦发银行拟召开万科2022年度第四期中期票据2025年第一次持

有人会议，审议债券展期相关事项；招商蛇口发行第三期公司债券不超50.4亿元/3年期

固定利率债券/票面利率1.77%；张江高科发行2025年度第二期超短期融资券6亿元/期

限268日/发行利率1.60%；保利发展发行第四期中期票据，其中品种一发行规模1亿元

/期限3年/发行利率1.85%，品种二发行规模为29亿元/期限5年/发行利率2.17%；新

城控股发行设立“吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”，发行规模6.16亿元。人

事变动方面，大悦城董事张鸿飞因工作调整原因辞去董事职务，提名董保芸、王国新为

公司董事候选人。

投资分析意见：我们认为，房地产是