（40页PPT）财务管理常叶青第九章第九章.pptVIP

第九章收益分配管理第一节认识收益分配第二节股利政策选择第三节股票股利与股票分割第四节股票回购第五节股利理论本章基本架构图解第一节认识收益分配一、收益分配的概念二、收益分配程序三、股利的概念和种类四、股利支付程序第一节认识收益分配一、收益分配的概念广义的收益分配狭义的收益分配指对企业收入和净利润进行分配的过程指对企业净利润进行分配的过程第一节认识收益分配二、收益分配程序弥补以前年度亏损提取法定公积金提取任意公积金向投资者分配利润第一节认识收益分配三、股利的概念和种类股利是企业分配给股东的一部分税后净利润。股利一般分为股息和红利，股息通常是指优先股股东所获得的股利；红利通常是指普通股股东所获得的现金股利。现金股利股票股利财产股利负债股利第一节认识收益分配四、股利支付程序股利宣告日股权登记日除权除息日股利发放日股权登记日是股东能否取得股利的日期界限，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期又称除息日、除权日，是指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票彼此分开的日期举例万华化学年度2012年度2011年度2010年度股利宣告日股利分配日10派6元(含税)10送3派4元(含税)股权登记日除权除息日红利发放日送某省市日2013-04-2410派7元(含税)2013-05-022013-05-032013-05-092012-04-072012-04-232012-04-242012-04-272011-05-062011-05-112011-05-122011-05-182011-05-13第二节股利政策选择一、股利政策的概念二、股利政策的类型三、影响股利政策选择的因素第二节股利政策选择一、股利政策的概念股利政策是企业对股利分配所采取的策略，它包括是否发放股利、以何种形式支付股利、股利支付率是多少以及何时支付股利等内容。通常认为，股利政策选择是一种涉及盈余保留问题的筹资决策。公司在制定股利政策时，应兼顾公司的发展需要和股东对本期收益的要求，合理确定股利与留存收益之间的比例关系，才能实现企业价值最大化的目标。第二节股利政策选择二、股利政策的类型股利政策优点缺点剩余股利政策有利于保持理想的资本结构股利波动性较大，不利于股价的稳定稳定和稳定增长的股利政策向市场传递公司正常发展信息，增强投资者信心，稳定股票价格；稳定的现金股利也有利于投资者安排收支盈余较低时也要支付稳定或稳定增长的股利，可能导致资金短缺，财务状况恶化，财务负担教重，资本成本较高低正常股利加额外股利政策可以保持股利的稳定性，又能使股利与盈余相配合，较为灵活如果经常连续支付额外股利，额外股利也就变成股东的期望回报，就失去了原有的目的固定股利支付率政策保持股利与盈利的一致性，充分体现多盈利多分、少盈利少分、无盈利不分的原则每期股利的波动性较大，不利于股价的稳定举例A公司本年实现净利润400万元，年初未分配利润为1200万元，年末公司讨论决定现金股利分配的数额。预计明年需要增加投资资本600万元，目标资本结构为权益资本占比60%，债务资本占比40%。上年实现净利润360万元，分配的现金股利为216万元。要求通过计算回答下列互不关联的问题：（1）公司采用剩余股利政策，公司本年的股利支付率是多少？（2）公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少现金股利？（3）公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少现金股利？（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股最低现金股利为0.1元，按净利润超过最低股利部分的25%发放额外现金股利，该公司目前普通股股数为500万股，公司本年应发放多少现金股利？举例（1）公司采用剩余股利政策，公司本年的股利支付率是多少？需要权益资金的部分：600×60%=360万元预计支付的现金股利：400-360=40万元公司本年的股利支付率：40/400=10%（2）公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少现金股利？如果本年没有增发股票，公司本年应发放的现金股利为216万元举例（3）公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少现金股利？上年股利支付率：216/360=60%公司本年应发放现金股利：400×60%=240万元（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股最低现金股利为0.1元，按净利润超过最低股利部分的25%发放额外现金股利，该公司目前普通股股数为500万股，公司本年