【国盛-2025研报】建筑材料行业周报：需求仍疲软，关注政策发力情况.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20251207

年月日

建筑材料

需求仍疲软，关注政策发力情况

2025年12月1日至12月5日建筑材料板块（SW）上涨0.48%，其中增持（维持）

水泥（SW）下跌0.14%，玻璃制造（SW）下跌0.21%，玻纤制造（SW）

上涨2.05%，装修建材（SW）上涨0.38%，本周建材板块相对沪深300

行业走势

超额收益0.31%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为+3.40亿元。

【周数据总结和观点】建筑材料沪深300

本周国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深入学习贯彻党的20%

二十届四中全会精神以高质量发展新成效谱写中国式现代化新篇章》署12%

名文章，其中明确提出统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等

4%

风险有序化解等。根据wind统计，2025年11月地方政府债总发行量

9126.91亿元，发行金额环比2025年10月增长62.8%，同比2024年11-4%

月下降30.5%。截至目前，2025年一般债发行规模2.55万亿元，同比-12%

+0.54万亿元，专项债发行规模7.56万亿元，同比+0.34万亿元。化债政-20%

策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市2024-122025-042025-082025-12

政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落

地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃供需仍有作者

矛盾，光伏玻璃开启自律减产，供需矛盾有望缓和：2025年后浮法玻璃分析师沈猛

需求持续下滑，供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修。“反内卷”背景下执业证书编号：S0680522050001

光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和，关注涨价持续性。消费建材邮箱：shenmeng@

持续推荐：消费建材受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期分析师陈冠宇

提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，执业证书编号：S0680522120005

关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极邮箱：chenguanyu@

变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加分析师张润

强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进执业证书编号：S0680524110002

一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端邮箱：zhangrun@

有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，

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