【甬兴-2025研报】11月出口：集成电路与汽车进一步加速.pdfVIP

宏观研究/宏观点评

证11月出口：集成电路与汽车进一步加速

券

研

究

报◼核心观点

日期：yxzqdatemark

告2025年12月09日

一、11月出口与进口增速都出现回归。以美元计价，1-11月出口累计

同比5.4%（前值5.3%），进口累计同比-0.6%（前值-0.9%）。11月分析师：高明

宏出口当月同比5.9%（前值-1.1%），进口当月同比1.9%（前值1.0%），E-mail：gaoming@

观都回归到了累计同比之上。11月贸易差额也升至1,117亿美元（前值SAC编号：S1760524050003

研901亿美元）。

究相关报告：

二、分价格与数量来看：根据HS2指数（上年同月=100）：截至10月

《10月出口重点关注集成电路与汽车》

出口价格指数96.1（前值97.3），出口数量指数为103.2（前值111.4）；——2025年11月10日

进口价格指数为102.1（前值100.3），进口数量指数为99.4（前值107.3）。《进出口增速逐季上升》

三、出口产品结构：集成电路与汽车出口保持加速。1-11月机电产品——2025年10月14日

《8月出口降速的三个视角》

出口额累计同比8.0%（前值7.8%），占出口额比重为60.9%；高新技

——2025年09月09日

术产品出口额累计同比6.6%（前值6.5%），占出口额比重为25.0%。

从重点产品来看，1-11月集成电路出口额累计同比24.7%（前值

23.7%），汽车（包括底盘）出口额累计同比16.7%（前值13.4%），

都保持加速的态势；但自动数据处理设备及其零部件出口额累计同比

-2.0%（前值-1.5%），家用电器出口额累计同比-3.6%（前值-3.4%），

手机出口额累计同比-11.2%（前值-11.0%），降幅都有小幅扩大。

宏四、出口的区域结构：1-11月中国对美国商品出口额累计同比-18.9%

（前值-17.8%），占中国出口总额比重11.3%。对东盟出口额累计同比

观

13.7%（前值14.3%），占比17.5%。对欧盟出口额累计同比8.1%（前

点

值7.5%），占比14.9%。对中国香港出口额累计同比14.0%（前值

评

13.5%），占比8.8%。对日本出口额累计同比3.4%（前值3.3%），占

比4.2%。对韩国出口额累计同比-1.3%（前值-1.6%），占比3.8%。金

砖国家之中，对印度出口额累计同比11.9%（前值12.3%），占比3.6%；

对巴西出口额累计同比-1.6%（前值-3.0%），占比2.7%；对俄罗斯出

口额累计同比-11.9%（前值-12.6%），占比1.9%。在东盟国家之中，

1-11月对越南出口额累计同比22.7%（占比5.2%）、对泰国出口额累

计同比