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股权激励计划对企业财务稳定性

与盈利能力的影响分析

股权袁鹏于善波

摘要：股权激励是现代企业治理里的析得出：股权激励对企业财务稳定性的提发展。以华为的“虚拟受限股计划为例，

关键工具，借助剩余索取权的合理分配达升存在约3年的滞后期,对盈利能力的促在《2022年可持续发展报告》中披露，截

成员工与企业利益的深度绑定，文章结合进作用在实施次年达到峰值。至2021年底，持股员工总数约14.7万

科大讯飞、三一重工等典型案例，经实证科大讯飞在2017年推出第三期股人，占员工总数的约67%（华为总员工数

分析得出：股权激励对企业财务稳定性的权激励计划，覆盖约3000名员工,授予价约20.7万），通过动态股权调整，华为在

提升存在大约3年的滞后期，对盈利能力格约26元/股；2020年推出第四期计划，《2022年年度报告》中披露，研发费用支

的促进作用在实施次年达到峰值。研究表进一步绑定核心技术人员。公司年报披出为1615亿元人民币，占全年营收的

明，高新技术企业中股票期权激励效果比露：科大讯飞2018年（实施次年）营收增25.1%；2023年研发投人继续增长至1815

限制性股票高出23%，传统制造业需强化速达45%，净利润增速达24.7%2019年亿元，占营收比例约20%。根据中国信通

现金流管理和本土化绩效考核设计。为优增速略有放缓，2020年后净利润增速回院《全球ICT产业研发投人报告（2022)》，

化激励效果，建议企业采用动态调整机全球ICT行业平均研发投人强度约为

升至66%；经营活动现金流净额在2019

制，并根据行业特性实施差异化方案。年转正（此前波动较大），2020年进一步14%-16%，华为显著高于行业均值，这种

关键词：股权激励；财务稳定性；盈增长至22.7亿元，显示滞后改善。模式有效减轻了传统薪酬体系下员工的

利能力；激励相容；代理成本三一重工在2016年推出员工持股短期行为倾向，将考核周期从季度目标延

股权激励是现代企业治理里的关键计划，2020年再次实施限制性股票激励，长到5-10年的技术迭代周期，提高了企

工具，借助利益绑定来提升员工跟企业间覆盖核心高管及技术骨干。公司年报披业的创新能力和市场竞争力。

的协同效应，在全球各地都有广泛应用，露：三一重工2017年（实施次年）营收同股权激励的实施动因会因为行业特

近些年来，A股市场的股权激励计划增长性而有所不同，在像半导体这类高新技

比增长64.7%，净利润增速达928%;2018

速度较快，在2023年至2025年间，实施年增速虽回落至32%，但净资产收益率术行业当中，核心技术人才的稳定性对

于企业竞争优势有着直接的影响。IBM

企业数量年均增长23%，凸显其在我国资（R0E）从3.6%跃升至19.4%；资产负债

本市场中的关键地位，但财务表现的分化率从2016年的60%降至2020年的

研究(2010)发现研发团队稳定性与专利

现象不容忽视：科大讯飞在2017年的激54%,现金流波动性显著降低。数量呈正相关，中国《科技管理研究》

励计划促使净资产收益率增长了