【开源-2025研报】博俊科技（300926）：公司首次覆盖报告：成功转型模块化供应商，压铸业务迎收获期.pdfVIP

汽车/汽车零部件

公

司博俊科技（300926.SZ）成功转型模块化供应商，压铸业务迎收获期

研

究

2025年12月10日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）赵旭杨（分析师）

dengjianquan@kysec.cnzhaoyueyuan@kysec.cnzhaoxuyang@kysec.cn

证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790523090002

日期2025/12/9

当前股价(元)29.59汽车结构件领域新星，业绩高增

一年最高最低(元)36.70/20.49公司成立于2004年，总部位于江苏省昆山市，以模具起家逐步拓展至冲压、压

公

司总市值(亿元)128.51铸领域。公司总营收从2021年的8亿元增长至2024年的42亿元，实现高速增

首流通市值(亿元)88.17长，同时盈利能力稳步提升，未来有望跻身国内领军汽车结构件企业。我们预计

次

覆总股本(亿股)4.34公司2025-2027年净利润分别为9.32/13.34/16.97亿元，EPS分别为2.15/3.07/3.91

盖流通股本(亿股)2.98元，当前股价对应PE为13.9/9.7/7.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

报

告近3个月换手率(%)139.72冲压件市场空间大，公司市占率仍然较低

冲压件是汽车重要组成部分，国内3000亿左右市场规模，全球约1.5万亿市场

股价走势图规模，目前市场格局分散。结构件与下游车企深度绑定，随着自主品牌崛起带动

结构件市场持续增长；同时近年一体化压铸由于降本增效显著逐步为市场接受迅

博俊科技沪深300速放量，有望2025年突破百亿市场规模，成为新增长点。

80%

60%技术、管理构筑长期竞争优势，核心客户放量推动业绩成长

40%深耕技术研发，精进管理能力，构筑长期竞争优势。公司深耕技术研发，模具开

20%

发能力强，激光焊接、热成型等工艺领先；同时公司管理能力持续精进，“以销

0%

2024-122025-042025-08定产”，产能扩张审慎，“先有订单、再扩产”使得公司盈利能力大幅高于同行。

-20%

开

源精准选定核心客户，成为推动业绩增长源动力。公司在不同阶段精准把握车型周

证数据来源：聚源期，切入大客户供应链，在理想汽车、赛力斯等车企推动下，实现业绩倍增，未

券

来随着小鹏汽车、零跑汽车等高成长性车企车型放量，公司业绩有望持续实现高

证增长。

券

研产品品类拓张，一体化压铸助力ASP增加。公司冲压产品ASP约2000元，压

究铸拓宽产品品类后，ASP有望大幅提升；