【国开-2025研报】2026年A股策略报告：趋势为基，挑战为阶，信心重构，前行不息.pdfVIP

策

略

[Table_Title]

研趋势为基，挑战为阶，信心重构，前行不息

究—2026年A股策略报告

[Table_Author][Table_Date]

分析师：2025年12月8日

刘晓溪

内容提要：

[Table_Summary]

执业证书编号：S1380524040001

联系电话：010市场活跃，信心提升，“指数牛”形成。2025年上半年市场一

证邮箱：liuxiaoxi@度出现波动，但多方联合实施“稳市组合拳”有效阻断市场悲

观情绪。进入下半年权益资产更受青睐，增量资金加速涌入，

券

[Table_Report]市场风险偏好进一步提升，A股“指数牛”格局形成。

研

市场走势（000001.SH）提振股市有助于恢复预期及信心。结合过往几轮市场大幅上涨

究

情形，我们认为本轮行情与1999-2001年走势仍然具有可比

报

性，在宏观经济基本面支撑力度不足的环境下，通过股票市场

告的活跃，有助于整体预期、信心乃至经济基本面的更好恢复。

2025年是全球政治经济格局剧烈重塑的一年。全球资本市场

在特朗普反复无常举措、美联储及其他主要国家央行利率政

策、美国政府停摆引发的数据真空、多地爆发的地缘冲突以及

AI技术革命的深入推进等变革中展开资产定价演绎，其中黄

资料来源：Wind，国开证券研究与发展部金等避险资产受到市场资金高度青睐；全球股市2025年总体

呈现较为乐观的风险偏好。

市场展望：

[Table_Report]我国资本市场有望持续发挥重要枢纽功能，2026年A股市场

成交活跃度或较25Q3收缩，上半年“指数牛”格局有望阶段

延续；尽管年中可能出现调整，但资本市场中长期稳定健康发

相关报告展格局并未改变。2026年消费端或温和修复，二级市场必选消

2025年度策略报告：聚势而起，向新而行费领域有望阶段性受到资金关注；“反内卷”有望继续成为我

年

国资本市场主线之一，中美双方或维持“边打边谈”状态，人

度民币对部分国家/地区汇率或有调贬需要。2026年全球资本市

策场将面临诸多不确定性因素，美联储继任主席人选及其对未来