项目动态盈利能力分析及财务净现值应用.pdfVIP

第三节动态能力指标及其计算

【财务净现值FNPV】

1.对于“开发—销售”模式下的投资项目，分析其动态能力时的计算期包括（

）。（2011年试题）

A．开发期

B．论证决策期

C．经营准备期

D．经营期

E．销售期

【】AE

【试题解析】对于开发投资中项目类型为的，其动态能力时的计算期为项目开发

期与销售期之和；对于开发投资中项目类型为出租或自营的，其动态能力时的计算期为开

发期与经营期之和；当投资项目为置业投资的，其动态能力时的计算期为经营准备期和经

营期之和。

2.如果某项目FNPV等于零，说明该项目的获利能力（）。（2011年试题）

A.达到了基准收益率的要求

B．超过了基准收益率的要求

C．未达到财务收益率的要求

D．达到了财务收益率的要求

【】A

【试题解析】如果某项目的FNPV等于0，说明该项目的获利能力刚刚达到了基准收益率的要求，

如果FNPV小于0，则项目未达到基准收益率的要求，项目不可接受。FIRR不是衡量项目获利能力的指

标，它是衡量项目能否保本的指标。

3.对投资项目进行财务评价所选取的基准收益率一般为投资者所要求的（）。（2015

年试题）

A.最高投资收益率

B．平均投资收益率

C．最低投资率

D．平均成本利润率

【】C

【试题解析】基准收益率是导致投资行为发生所要求的最低投资率，称为最低要求收益率

（MARR）。

4.某项目的初始投资额为310万，基准收益率为15%，经营期限为15年，财务净现值为

210万元，该项目在经营期内的等额年值为（）万元。（2014年试题）

A．14．00

B．34．67

C．35．91

D．88．93

【】D

【试题解析】FNPVA−1，则AFNPVi（210+310）15%=88.93（万元）。

1nc

i（1＋i）

cc11

1−1−

n15

（1＋i）（1＋15%）

c

【错误解法】容易忽略初始投资额310万。参见例题6－1。

【财务收益率FIRR】

【基准收益率与财务收益率辨析】

基准收益率是投资所要求的最低投资率，称为最低要求收益率（MARR），决定基准收益率大小

的因素主要是成本和项目风险。基准收益率也称为设定的目标收益率i。MARR相当于临界点分析

c

时（