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2025年特许金融分析师BLACKSCHOLES期权定价模型应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师BlackScholes期权定价模型应用

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师BlackScholes期权定价模型应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在BlackScholes模型中，当标的资产价格波动率上升时，看涨期权的价格会如

何变化？

A、下降

B、上升

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率是BlackScholes模型中的重要参数，代表标的资产

价格的不确定性。波动率越高，期权变为实值的可能性越大，因此期权价值越高。A选

项错误，因为波动率上升会增加期权价值而非降低。C选项错误，波动率是影响期权价

格的关键变量。D选项错误，模型明确显示波动率与期权价格正相关。知识点：期权价

格影响因素。易错点：混淆波动率对期权价格的影响方向。

2、BlackScholes模型假设市场是哪种类型的？

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、无效市场

【答案】A

【解析】正确答案是A。BlackScholes模型基于弱式有效市场假设，即历史价格信

息已反映在当前价格中。B选项错误，半强式有效市场假设所有公开信息已反映在价格

中，模型不要求如此强的假设。C选项错误，强式有效市场假设包括内幕信息在内的所

有信息都已反映，模型不依赖此假设。D选项错误，模型需要市场有效性作为基础。知

识点：市场有效性理论。易错点：混淆不同层次的市场有效性假设。

3、在BlackScholes模型中，无风险利率上升对看跌期权价格的影响是？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

2025年特许金融分析师BLACKSCHOLES期权定价模型应用专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。无风险利率上升会增加持有看跌期权的机会成本，因此看

跌期权价格下降。A选项错误，无风险利率上升对看跌期权是负面影响。C选项错误，

无风险利率是影响期权价格的变量。D选项错误，模型明确显示无风险利率与看跌期权

价格负相关。知识点：利率对期权价格的影响。易错点：混淆利率对看涨和看跌期权的

影响方向。

4、BlackScholes模型中的”Delta”指的是？

A、期权价格对标的资产价格的敏感度

B、期权价格对波动率的敏感度

C、期权价格对时间的敏感度

D、期权价格对利率的敏感度

【答案】A

【解析】正确答案是A。Delta衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度，是期权

风险管理的重要指标。B选项是Vega的定义。C选项是Theta的定义。D选项是Rho

的定义。知识点：期权希腊字母。易错点：混淆不同希腊字母的含义。

5、BlackScholes模型假设标的资产价格服从哪种分布？

A、正态分布

B、对数正态分布

C、均匀分布

D、泊松分布

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型假设标的资产收益率服从正态分布，因此价格服从对

数正态分布。A选项错误，价格本身不服从正态分布。C选项错误，均匀分布不符合资

产价格特征。D选项错误，泊松分布适用于离散事件计数。知识点：资产价格分布假设。

易错点：混淆收益率和价格的分布类型。

6、在BlackScholes模型中，当期权接近到期时，哪种希腊字母的影响会显著增大？

A、Delta

B、Gamma

C、Theta

D、Vega

【答案】C

【解析】正确答案是C。Theta衡量时间衰减，期权临近到期时时间价值加速衰减，

Theta影响增大。A选项Delta始终重要。B选项Gamma在平价期权附近影响大。D

选项Vega在长期期权中影响更大。知识点：时间价值衰减。易错点：忽视到期时间对

希腊字母的影响。

7、BlackScholes模型不适用于哪种类型的期权？

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