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证券研究报告|投资策略研究*周报

2025年12月10日

投资策略研究

并购重组周报（2025/12/02-2025/12/08）

2025/12/02-2025/12/08期间，新增并购重组的上市公司有3家，分别作者

为中能电气、渤海化学、万隆光电，涉及的并购重组事件有3个，本期间并

分析师王正洁

购重组上市公司涉及的行业为电气设备、基础化工、通信设备。

执业证书编号：S1070524070004

中能电气：中能电气主营业务聚焦于输配电设备制造，并积极拓展新能源领邮箱：wazhjie@

域，深耕电网、发电企业、轨道交通及工矿企业市场。公司专注于研发与生相关研究

产C-GIS环网柜、电气化铁路单芯电缆专用组合式电缆护层保护器等产品，

1、《春风化雨，基调延续——2025年12月中央政治局

推动中压电缆附件国产化进程，产品应用电压从中低压向高压延伸，应用领

会议学习体会》2025-12-08

域由配网侧向发电侧拓展，不断提升智能化水平。同时，公司依托在传统电2、《“十五五”期间资本市场发展方向具象化：强本

力设备领域的深厚积累，协同发展光伏、储能和充电桩等新能源业务，通过强基，服务实体经济——吴清主席于金融街论坛年会演

子公司中能祥瑞开展储能EPC、光储充EPC等一体化工程总承包服务，形成讲学习体会》2025-10-28

传统与新能源业务协同发展的闭环体系。本次交易中，中能电气股份有限公3、《预防式降息周期开启，科技震荡中趋势仍然可期—

—周度策略行业配置观点》2025-09-22

司拟通过支付现金方式，以公开竞价形式收购山东达驰电气有限公司65%股

权及9,631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及11,396.18

万元债权、水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8,168.71万元债权，

交易总底价合计为85,727万元，本次交易完成后上述三家公司将成为公司控

股子公司。标的公司与公司同属电力行业、客户重叠且有助于填补高压领域

产品空白、增强协同效应。

渤海化学：渤海化学主营业务为化工产品的生产与销售，主要产品涵盖氯碱

化工、精细化工及相关化工原材料。本次交易中，拟向其控股股东天津渤海

化工集团有限责任公司出售全资子公司天津渤海石化有限公司100%股权，

同时通过发行股份及支付现金的方式，向柯柏成、柯柏留、方天舒、张五星

及黄山市泰昌投资合伙企业（有限合伙）等交易对方购买安徽泰达新材料股

份有限公司的控制权。

万隆光电：万隆光电主营业务为广播电视网络设备的研发、生产与销售，主

要产品包括光纤传输设备、数字电视前端设备、宽带接入设备等，服务于有

线电视网络、宽带通信及智慧城市建设等领域。公司作为广电网络设备供应

商，其业务聚焦于广电行业数字化、宽带化转型中的硬件设备配套需求。本

次交易中，万隆光电拟通过发行股份及支付现金的方式购买浙江中控信息产

业股份有限公司的控制权，并同步收购其他股东所持股份，同时募集配套资

金；本次交易已与杭州汇格企业管理合伙企业（有限合伙）、宁波云吟企业管

理合伙企业（有限合伙）和杭州智格企业管理合伙企业（有限合伙）签署《股

份收购意向书》，上述三方合计持有中控信息53.0397%股份，其余股东交易

意向仍在协商中。

风险提示：并购重组交易不确定性、公司并购效果不及预期、政策重大变化、

全球需求下滑

请仔细阅读本报告末页声明

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