【华源-2025研报】北交所消费服务产业跟踪第四十三期：化妆品原料行业保持较快增长，北交所拟上市公司维琪科技、珈凯生物持续领先.pdfVIP

证券研究报告

北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年12月16日

化妆品原料行业保持较快增长，北交所拟上市公司维琪科技、珈凯生物持续领先

证券分析师

——北交所消费服务产业跟踪第四十三期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

王宇璇2024年中国化妆品原料市场规模1604亿元，多肽活性和植物提取原料市场快速增

SAC：S1350525050003

长。受益于下游化妆品行业的稳定增长，化妆品原料行业近几年也保持了较快的增

wangyuxuan@

长速度。根据弗若斯特沙利文数据，中国化妆品原料市场规模由2019年的1,147.80

联系人亿元增长至2024年的1,603.90亿元，年复合增长率达6.9%；中国化妆品多肽原料

市场规模由2019年的11.2亿元增长至2024年的21.7亿元，年复合增长率达14.1%；

中国化妆品植物提取物原料市场规模由2019年的204.5亿元增长至2024年的270.2

亿元，年复合增长率达6.5%。北交所拟上市企业维琪科技、珈凯生物为国内化妆品

原料行业的领先企业。根据弗若斯特沙利文的研究报告，在中国化妆品多肽原料行

业，维琪科技以6.6%份额位列行业第一。2025H1维琪科技营收1.32亿元

（yoy+34.60%）、归母净利润4019.93万元（yoy+68.76%)，毛利率、净利率分别

为66.72%、30.39%。根据中国香料香精化妆品工业协会2025年4月出具的《证明》，

珈凯生物在植物提取功效原料领域已拥有领先地位。2025Q1-Q3珈凯生物营收1.95

亿元（yoy+7.91%）、归母净利润4730.16万元（yoy+16.91%)，毛利率、净利率

分别为64.00%、24.28%，营收、归母净利润均同比上涨。

总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值为+0.64%。本周（2025年12月8日至12

月12日），北交所消费服务产业企业73%上涨，市值涨跌幅中值为+0.64%，锦波

生物（+20.67%）、朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、田野股份（+4.33%）、

恒太照明（+3.57%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周

度涨跌幅分别为+2.79%、-0.08%、+1.72%、+2.74%。本周41家企业市盈率中值

由45.2X升至45.7X，总市值由1096.29亿元升至1152.85亿元，市值中值由19.01

亿元降至18.95亿元。

行业:泛消费产业市盈率TTM中值+0.14%至50.1X。泛消费PETTM中值由50.0X

升至50.1X，锦波生物（+20.67%）、恒太照明（+3.57%）、沪江材料（+2.58%）

市值涨跌幅居前。食品饮料和农业PETTM中值由50.5X降至49.1X，朱老六

（+11.87%）、一致魔芋（+6