全文可编辑内容-2026年交通运输行业投资策略分析报告：稳内启外，质高为帆.pptxVIP

证券研究报告稳内启外，质高为帆——2026年度交通运输行业投资策略行业评级：看好2025年11月

核心观点2026年是“十五五”开局之年，规划提到的“反内卷”与“促出海”战略，我们认为是破解当前经济发展瓶颈、培育新增涨动能的关键组合拳，交运将沿着十五五政策思路、再结合行业自身发展趋势重点关注4条主线。1、出海找寻星辰大海：极兔速递-W、嘉友国际?极兔速递-W：东南亚、拉美toC消费的稀缺品。东南亚深度绑定TIKTOK，尽享TTS高速增长红利，25前三季度TTS拉动极兔东南亚件量增速+65%。新市场主攻拉美（巴西、墨西哥）、中东（沙特、阿联酋）、埃及，我们认为正处在爆发的前夜。?嘉友国际：深耕非洲大物流，蒙古非洲双轮驱动。蒙古焦煤贸易、仓储、物流是公司利润压舱石，25H2恰逢焦煤反内卷，蒙古利润有望大幅反弹。非洲作为公司第二增长曲线，未来利润贡献有望迅速追赶蒙古，获高速成长性。2、反内卷促高质发展：航空行业、快递行业?航空：26年盈利有望加速修复。25年前三季度，航空业表现韧性十足，三大航全年盈利在望。政策端，一方面呼吁行业反内卷；一方面在需求侧也持续发力，春秋假目前已在部分省市推广，为淡季票价提供支撑。展望2026年，供给端持续紧张是底层逻辑，需求侧静待修复，我们判断航司利润修复有望加速。推荐：华夏、吉祥、东航、南航、春秋、国航。?快递：反内卷标兵，26年看改善。20