经营服务行业2025年半年报综述：物管行业喜迎高质量发展，中介及代建龙头地位稳固-250908-中信建投-22页.pdfVIP

证券研究报告·行业深度

物管行业喜迎高质量发展，中介及代建龙头房地产服务

地位稳固——经营服务行业2025年半年报综述

维持强于大市

核心观点

竺劲

纵观2025年上半年物业管理及经营服务行业表现，物管及商管

zhujinbj@

行业整体营收保持稳健增长，业绩增速转正。伴随行业规模增长

SAC编号:S1440519120002

放缓，企业转向追求高质量发展，部分物管公司在经营效率、服

SFC编号:BPU491

务质量、业绩增长等方面均出现积极变化。头部交易中介商贝壳、

我爱我家规模持续扩张，同时积极培育第二增长曲线业务。代建吴梦茹

服务商龙头绿城管理控股新拓面积稳居行业第一，现金流和盈利wumengru@

质量转好。扩内需背景下，房地产行业整体发展持续受政策支撑，SAC编号:S1440525060002

我们继续看好物管及经营服务赛道，推荐头部交易中介商与服务

质量、经营效率高的物企。

发布日期：2025年09月08日

摘要

市场表现

物管商管：经营回归主业，规模增长放缓，企业盈利能力提升，

79%

部分优质物企持续保持业绩高增。2025年上半年23家重点物管

59%

及商管公司合计实现营业收入1158.4亿元，同比增长5.0%，增

39%

速与2024年全年基本持平；基础物管服务营收占比达到70.9%，

19%

较去年全年提升1.7个百分点，物企经营逐渐回归物业管理服务

-1%

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主业。上半年实现归母净利润81.9亿元，同比增长34.9%，去年////////////

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