良信股份(002706)业绩符合预期，新能源保持高增长，智算中心打开增长空间-中信建投-250905-11页.pdfVIP

证券研究报告·A股公司动态电网设备

业绩符合预期，新能源保持高增良信股份(002706.SZ)

长，智算中心打开增长空间

核心观点维持增持

朱玥

公司发布2025年半年报，营收、盈利保持增长态势，其中新能

zhuyue@

源行业高速增长，主要系上半年抢装，数字能源、基础设施稳定

010

增长，智能楼宇同比下滑。公司2025H1毛利率31.59%，归母净

SAC编号:S1440521100008

利率10.56%，其中Q2毛利率31.63%，净利率11.51%，盈利水平

稳定，降本增效成果显著。智算中心方面，公司已实现北美市场SFC编号:BTM546

小批量供货，完成UL认证，预计将陆续推出新品，国内头部互胡颖

联网客户取得突破，未来有望实现成倍式增长。huying@

SAC编号:S1440524050002

事件

发布日期：2025年09月05日

事件：公司发布2025年半年报，公司2025H1实现营收/归母净当前股价：11.15元

利润/扣非归母净利润23.34/2.46/2.24亿元，同比

+16.12%/+4.11%/+12.51%；其中25Q2实现营收/归母净利润/扣非主要数据

归母净利润12.45/1.43/1.23亿元，同比+16.64%/-2.61%/+9.88%，股票价格绝对/相对市场表现（%）

环比+14.38%/+38.93%/+22.71%。1个月3个月12个月

21.86/14.7333.37/19.4595.96/60.29

点评：12月最高/最低价（元）12.45/5.72

总股本（万股）112,312.50

流通A股（万股）91,498.96

新能源行业高速增长，数字能源板块稳定增长