电力设备行业深度：SOFC行业深度报告-北美数据中心电力短缺，SOFC迎来快速增长.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业深度2025年12月19日

北美数据中心电力短缺，SOFC迎来快

行业及产业速增长

电力设备——SOFC行业深度报告

强于大市投资要点：

背景：美国数据中心持续建设，电力需求提升。数据中心：美国数据中心存量大，预计增量

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：高。美国数据中心数量居全球首位，集中于亚马逊AWS、微软等CSP厂商。美国目前拥有

超过4000个数据中心，居全球首位，美国数据中心主要运营商拥有超过300座在建数据中

心，2025-2030年美国预计新增数据中心IT容量达55GW。电力需求：美国数据中心耗电

量持续提升，成为电力负荷增长的主要因素之一。美国数据中心耗电量预计到2028年超

325TWh，或占美国总用电量的6.7%以上。

困境：大型并网设施供电不足。近年美国大型并网设施总发电量提升少，电力缺口问题逐渐

加剧。2015-2024年美国大型并网设施总发电量仅提升约6%，2019-2020年甚至出现负增

长，长期增长动能不足，至2034年美国大部分地区电力产量将跌破备用容量边际，供电缺

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所口问题将进一步凸显。

破局：固体氧化物燃料电池（SOFC）部署快+响应负载快+经济性，适配数据中心供电。1）

相关研究

《数据中心供配电设备行业跟踪：AI及数据中现场发电：现场发电是指在数据中心所在地直接发电，部分或全部替代对传统电网的依赖。

心维持高景气，电力设备需求旺盛》核电、水电以及煤电等供电方式的部署周期较长，和数据中心建设周期匹配性较差。现场发

2025-12-16电是有效的满足数据中心供电需求的电力供应方式，2030年前落地的数据中心现场发电项目

《光储行业跟踪：11月国内新型储能新增招标主要涉及燃气轮机、燃料电池及往复式发动机三类技术，另有部分数据中心开始采用地热发

规模环比大增，储能电芯持续高景气》

电、小型模块化反应堆（SMRs）等新兴技术。2）SOFC：原理上SOFC是采用固态电解质

2025-12-16

的一类燃料电池，通过电化学反应产出电能和热能；结构上SOFC由电池单元堆叠形成电堆，

《锂电行业跟踪：11月国内动力电池装车量和

出口量同比增长，锂电材料价格趋于稳定》电堆和外围辅助单元共同构成SOFC系统；形式上根据单元组件设计的不同，SOFC主要分

2025-12-15为管式和平板式两种结构。3）SOFC可模块化快速安装，能够快速响应负载功率波动，LCOE

《数据中心及AI景气上行，电力设备需求持续低于简单循环燃气轮机等发电方式，并有望随量产规模扩大持续降低。

增长》2025-12-12格局：数据中心是重要应用场景，日英美企业市场占有率高，国内厂商积极布局。1）数据中

《动力和储能锂电需求增长，锂电材料价格价

心是SOFC主要应用场景之一，SOFC市场日本、英国和美国企业市场份额高。SOFC应用

格趋于稳定》2025-12-09

场景中数据中心占比在40%以上，数据中心建设的持续推进提供了SOFC应用的广阔空间。