【甬兴-2025研报】中央经济工作会议点评：稳中求进与高质量发展并重.pdfVIP

固定收益/固收点评

证稳中求进与高质量发展并重

券——中央经济工作会议点评

研

究

报◼核心观点

日期：yxzqdatemark

告事件：2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京召开，2025年12月14日

全面总结2025年经济工作，部署2026年重点任务。

分析师：郑嘉伟

固一是经济形势判断：供强需弱矛盾突出。会议肯定了2025年“顶压前

定行、向新向优发展”，在延续“外部环境变化影响加深”的基础上，将E-mail：zhengjiawei@yongxin

收国内问题聚焦于“供强需弱矛盾突出”，我们认为外部需求收缩、内需

SAC编号：S1760523080003

益有待增长正成为当前经济增长的核心矛盾。会议对于供需的判断有望

联系人：陈嘉晖

为后续政策变化提供更精准的导向。

E-mail：chenjiahui@yongxings

二是方法论创新：从“五个统筹”到“五个必须”。会议提出“五个必

须”新认识：“必须充分挖掘经济潜能”，“必须坚持政策支持和改革创SAC编号：S1760124030014

新并举”，“必须做到既‘放得活’又‘管得好’”，“必须坚持投资于物

和投资于人紧密结合”，“必须以苦练内功来应对外部挑战”。这为经济

相关报告：

治理提供方法论框架，为今后应对复杂形势提供了更坚定的战略指引。

《超长债仍需规避短期波动，静待政

三是政策取向：从“积极有为”到精准化、系统化，与强化预期管理。

策信号》

会议延续了积极的财政政策与适度宽松的货币政策表述，但本次会议

——2025年12月12日

更注重政策的精准性、协同性与预期引导。财政政策要保持必要赤字

《PMI数据对债市的影响中性偏多》

规模，优化支出结构，预计将加大对科技创新、民生领域的倾斜，规

——2025年12月04日

范税收优惠，兜牢基层“三保”底线；货币政策延续了适度宽松基调，

《建议哑铃型配置策略》

更注重“灵活运用降准降息”，引导资金支持内需、科创、中小微企业，

固保持汇率稳定；政策协同方面强调政策取向一致性评估，增强预期管——2025年12月