【世纪-2025研报】大消费行业周报（12月第2周）：坚持内需主导、提振消费.pdfVIP

证券研究报告

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大消费坚持内需主导、提振消费

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2025年12月15日大消费行业周报（12月第2周）

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分析师：郑彬彬[Table_Summary]

行业观点：

执业证书号：S10305230300011)上周（12/08-12/12）大消费板块全线收跌。商贸零售、社会服务、

电话：0755食品饮料、美容护理、家用电器、纺织服饰周涨跌幅分别为-

邮箱：zhengbb@0.21%、-0.76%、-1.63%、-1.64%、-1.98%、-2.57%。食品饮料、

分析师：罗鹏家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领

涨的个股分别是盐津铺子（+5.11%）、天银机电（+16.18%）、迎丰

执业证书号：S1030523040001

股份（+13.03%）、东百集团（+46.22%）、中国高科（+15.46%）、

电话：0755

水羊股份（+2.36%）；领跌的个股分别是西王食品（-15.43%）、奇

邮箱：luopeng@

精机械（-16.52%）、棒杰股份（-18.14%）、广百股份（-10.25%）、

分析师：赵靖科锐国际（-10.06%）、两面针（-7.31%）。

执业证书号：S10305250700012)高端白酒板块承压调整，龙头企业显现筑底信号。12月12日，

电话：075553度飞天茅台散瓶及原箱价首破1499元官方指导价，较年初高

邮箱：zhaojing2@位跌幅超30%，创历史新低，此次价格破位是行业去库存的集中

体现。当前高端白酒供需面临双重压力，供给端，头部酒企产能

公司具备证券投资咨询业务资格

稳步释放，叠加渠道库存高企，去库存成为短期行业发展主线；

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需求端，整体消费环境趋缓导致部分场景需求收缩，多数酒企面

临动销压力，但龙头茅台的终端表现仍保持稳健，其终端动销表

现持续稳健，库存水平持续优化，为后续价格企稳提供支撑。此

次价格下探并非单纯利空，高端白酒消费门槛降低有助于拓展客

群与场景，推动高端白酒从“金融属性”向“消费属性”回归，

激活更广泛的真实需求。建议短期关注白酒龙头价格企稳信号与

年末消费旺季表现，中长期坚定看好具备强品牌力与渠道调控能

力的头部企业。行业调整期正是格局优化的关键阶段，但龙头企

业凭借品牌与动销韧性，已显现筑底迹象，龙头酒企有望在需求

回暖后率先受益，板块估值修复空