【中邮-2025研报】医药生物行业周报：STAT6 PROTAC 1b期数据媲美Dupi，重视自免口服市场掘金潜力.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|行业周报

发布时间：2025-12-15

行业投资评级医药生物行业报告（2025.12.08-2025.12.12）

STAT6PROTAC1b期数据媲美Dupi，重视自免口服

强于大市|维持

市场掘金潜力

行业基本情况⚫本周主题

收盘点位8280.55Kymera于12.8晚公告其STAT6PROTAC——KT-621的1b期临床

52周最高9323.49数据,本周周报我们讨论分析其数据和投资价值。

52周最低6764.34KT-621（抑或说STAT6PROTAC）的成药目标是成为“口服的Dupi”。

因此对于STAT6PROTAC赛道的投资核心判断在于：现有的数据有效

行业相对指数表现

性和安全性是否足以支撑媲美Dupi的潜力。从KT-621的1b期数据

医药生物沪深300来看，我们认为KT-621在特应性皮炎（AD）中的疗效媲美Dupi甚至

21%

18%略优，安全性的表现非常优异，同时KT-621在其他Dupi已获批适应

15%

12%症（如哮喘、CRSwNP）拓展上展现了相当的治疗有效性潜力。详情可

9%

6%参考正文。

3%我们在此前周报中有如下观点，此处重申：在自免领域中口服的

0%

-3%迭代需求必然存在，而需求的释放依赖于在疗效和安全性上均能和现

-6%

-9%有疗法（往往对应的是生物制剂）媲美的新分子实体（NME）。而KT-

-12%

2024-122025-022025-052025-072025-092025-12621的数据表明STAT6PROTAC在自免口服市场中的重磅潜力。建议

资料来源：聚源，中邮证券研究所关注国内相关资产布局者：康诺亚、先声药业、益方生物、海思科。

研究所

⚫本周行情回顾

分析师:盛丽华本周（2025年12月8日-12月12日），A股申万医药生物下跌

SAC登记编号:S1340525060001

Email:shenglihua@1.04%，板块整体跑输沪深300指数0.96pct，跑输创业板指数

分析师:徐智敏3.78pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第17

SAC登记编号:S1340525100003位。恒生医疗保健指数下跌2.26%，板块整体跑输恒生指数1.84pct。

Email:xuzhimin@

在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第11位。

近期研究报告⚫行业观点

《流感爆发零售药店板块有望受益，看1、创新药：看好创新药长期产业趋势。中国整体的创新