【中银国际-2025研报】房地产行业第50周周报：新房二手房成交同比降幅收窄，中央经济工作会议提出“因城施策去库存”.pdfVIP

房地产行业|证券研究报告—行业周报2025年12月16日

强于大市房地产行业第50周周报（2025年

12月6日-2025年12月12日）

新房二手房成交同比降幅收窄；中央经济工作会议提出“因城

施策去库存”

新房成交面积同环比降幅均收窄；二手房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄；新

房库存面积环比上升、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。

核心观点

新房成交面积同环比降幅均收窄。40个城市新房成交面积204.9万平，环比下降

3.0%，同比下降41.0%，同比降幅较上周收窄4.0个百分点。一、二、三四线城

市新房成交面积环比增速分别为-11.5%、5.0%、-13.4%，同比增速分别为-48.9%、

-27.6%、-61.4%，一、三四线城市同比降幅较上周分别扩大17.7、5.8个百分点，

二线城市同比降幅较上周收窄20.2个百分点。

二手房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。18个城市二手房成交面积

158.2万平，环比上升0.4%，同比下降41.0%，同比降幅较上周收窄4.9个

百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-1.5%、4.2%、

-5.2%，同比增速分别为-39.7%、-47.4%、-25.3%，同比降幅较上周分别收窄

3.2、6.1、6.7个百分点。

新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。12个城市新

相关研究报告房库存面积为11392万平，环比增速为0.2%，同比增速为-10.3%；去化周期为17.5

个月，环比下降0.04个月，同比上升3.5个月。一、二、三四线城市新房库存面

《地产后增量时代的机遇》（2025/08/10）积去化周期分别为19.1、13.4、71.7个月，一线城市环比上升0.2个月，二、三四

《单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，线城市环比分别下降0.1、2.8个月，一、二、三四线城市同比分别上升3.8、2.4、

但仍处于历史低位》（2025/07/17）29.2个月。

《70城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价土地市场环比量涨价跌，同比量价齐跌；溢价率同环比均下降。百城全类型成交

跌幅大于二、三线城市》（2025/07/17）土地规划建面3033.0万平，环比上升25.5%，同比下降17.5%；成交总价651.8

《2025年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”亿元，环比下降25.4%，同比下降47.2%；楼面均价2149元/平，环比下降40.6%，

同比下降36.0%；溢价率2.4%，环比下降1.3个百分点，同比下降3.4个百分点。

的关键年》（2025/05/12）