【华创-2025研报】快递行业11月数据点评：行业增速放缓，顺丰、圆通继续跑赢行业；中通11月并表丹鸟，期待网络协同.pdfVIP

行业研究

证券研究报告快递2025年12月20日

快递行业11月数据点评

行业增速放缓，顺丰、圆通继续跑赢行业；推荐（维持）

申通11月并表丹鸟，期待网络协同

行业数据：1）11月完成业务量180.6亿件，同比+5.0%；1-11月累计看，完成华创证券研究所

业务量1807.4亿件，同比+14.9%。2）行业收入、单价：11月行业收入1376.5

亿元，同比-3.7%，1-11月累计收入13550.6亿元，同比+7.1%；单票收入：11证券分析师：吴一凡

月单票收入7.62元，同比-8.3%，1-11月票均7.50元，同比-6.8%。

邮箱：wuyifan@

上市公司业务量：11月顺丰同比增速领先。11月业务量同比增速：顺丰

执业编号：S0360516090002

（20.1%）申通（14.7%）圆通（13.6%）行业（5.0%）韵达（-4.2%）。1-

11月业务量累计同比增速：顺丰（27.2%）圆通（18.1%）申通（15.4%）证券分析师：吴晨玥

行业（14.9%）韵达（9.3%）。（注：申通快递收购丹鸟物流及下属控股子公邮箱：wuchenyue@

司，自2025年11月起丹鸟纳入公司的合并报表范围。）执业编号：S0360523070001

上市公司快递收入：11月申通并表丹鸟增速领先。11月收入同比增速：申通证券分析师：梁婉怡

（33.1%）圆通（11.1%）顺丰（9.9%）韵达（2.2%）行业（-3.7%）。1-11

月收入累计同比增速：申通（16.4%）圆通（12.8%）顺丰（11.7%）行业邮箱：liangwanyi@

（7.1%）韵达（5.3%）。执业编号：S0360523080001

单票收入：申通并表丹鸟，同比环比提升幅度均为最高。11月单票收入：申证券分析师：卢浩敏

通2.41元，同比+15.9%（+0.33元），环比+10.6%（+0.23元），环比7月+22.3%

（+0.44元）；韵达2.16元，同比+6.4%（+0.13元），环比+2.4%（+0.05元），邮箱：luhaomin@

执业编号：S0360524090001

环比7月+13.1%（+0.25元）；圆通2.24元，同比-2.2%（-0.05元），环比+0.4%

（+0.01元），环比7月+7.7%（+0.16元）；顺丰13.47元，同比-8.5%（-1.25证券分析师：霍鹏浩

元），环比+2.2%（+0.29元），环比7月-0.6%（-0.08元）。11月单票收入较7

邮箱：huopenghao@

月提升幅度分别为：圆通提升0.16元，韵达提升0.25元，申通0.44元（并表

执业编号：S