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融券卖出操作规范

投资者进行融券卖出交易，需严格遵循证券市场监管规则及证券公司业务规范，确保操作合法合规、风险可控。本规范适用于符合证券监管机构及证券公司适当性管理要求的合格投资者，涵盖融券卖出全流程操作标准、风险控制要点及合规责任界定，具体内容如下：

一、适用对象与基本条件

参与融券卖出的投资者须为符合中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）及证券交易所相关规定的合格投资者，具体条件包括但不限于：

1.资产与交易经验要求：投资者在申请融券业务前，需在证券公司开立普通证券账户满6个月（部分证券公司可根据自身风控要求延长至12个月），且申请前20个交易日日均证券类资产不低于50万元（人民币，下同）。资产类型包括现金、股票、基金、债券及证券公司认可的其他证券类资产。

2.风险承受能力匹配：投资者需通过证券公司组织的风险承受能力评估，评估结果需与融券业务风险等级（通常为中高风险）相匹配。未通过评估或评估结果不匹配的投资者，证券公司不得为其开通融券权限。

3.信用记录要求：投资者需具备良好的信用记录，无重大违约记录或证券市场违规行为（包括但不限于内幕交易、操纵市场、虚假申报等）。存在未了结的信用交易违约记录的投资者，证券公司可拒绝其融券申请或限制其融券额度。

二、操作准备阶段

（一）信用账户开立与权限激活

投资者参与融券卖出前，须在证券公司开立信用证券账户（以下简称“信用账户”），具体流程如下：

1.资料提交：投资者需提供有效身份证明文件（自然人需身份证原件及复印件，机构需营业执照、法人授权书等）、普通证券账户卡、资产证明文件（如银行流水、证券账户对账单）及风险承受能力评估表等材料。

2.征信与授信：证券公司对投资者提交的资料进行审核，通过内部征信系统或第三方征信机构核查其信用状况，并结合其资产规模、交易经验、风险承受能力等因素，确定授信额度（即投资者可融入证券的最大市值）。授信额度计算公式通常为：授信额度=（投资者提交的担保物价值×折算率）×授信比例（一般不超过70%）。

3.合同签署：审核通过后，投资者与证券公司签署《融资融券合同》及相关风险揭示书，明确双方权利义务、利率费用、担保物管理、强制平仓条件等内容。合同签署后，证券公司为投资者激活信用账户的融券交易权限。

（二）标的证券确认与可融信息查询

融券卖出的标的证券须为证券交易所公布的融资融券标的证券（以下简称“标的证券”），具体范围由上海证券交易所（以下简称“上交所”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）定期调整并公告。投资者可通过以下渠道查询可融证券信息：

1.证券公司交易系统：登录信用账户后，通过“融券卖出”菜单下的“可融证券查询”功能，查看当前可融证券的名称、代码、融券保证金比例、可用数量等信息。

2.证券交易所官网：通过上交所或深交所官网“融资融券”专栏，查询最新标的证券名单及调整公告。

3.行情软件：主流行情软件（如同花顺、东方财富）会在标的证券行情页面标注“融”字标识，提示该证券为可融券卖出标的。

需特别注意，标的证券存在以下情形之一的，证券公司可暂停或终止其融券卖出服务：

-标的证券被实施风险警示（如ST、ST）；

-标的证券交易出现异常波动，被证券交易所采取临时停牌或限制交易措施；

-标的证券流通市值、换手率等指标不符合交易所规定的维持标准；

-证券公司自身券源不足，无法满足投资者融券需求。

三、融券卖出操作执行

（一）委托申报规则

投资者进行融券卖出委托时，需严格遵守以下规则：

1.价格限制：融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。违反价格限制的委托将被交易系统自动拒绝。

2.数量限制：融券卖出的申报数量须为100股（份）或其整数倍，且不得超过证券公司当前可融数量及投资者授信额度对应的最大可融数量。

3.委托类型：融券卖出委托仅支持限价委托，不支持市价委托（部分证券公司根据交易所规则允许特定市价委托类型，但需提前向投资者明确告知风险）。

（二）成交确认与持仓管理

1.成交确认：委托申报后，投资者可通过交易系统查询委托状态。若委托成交，系统将自动生成成交记录，显示融券卖出的证券代码、数量、价格、成交时间及应计利息（利息按日计提，计算公式为：融券利息=融券余额×日利率，日利率=年利率/360）。

2.持仓记录：融券卖出成交后，投资者信用账户内将生成“融券负债”记录，显示融券证券名称、数量、成本价（成交均价）、当前市值（按最新成交价计算）及维持担保比例（计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用）×100%）。

3.持仓监控：投资者需实时关注维持担保比例变化。交易所规定的最低维持担