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2025年度基金经理工作总结及2026年工作计划

2025年是资本市场波动加剧、结构性机会与风险并存的一年。作为基金经理，全年工作围绕“在复杂环境中实现资产稳健增值”核心目标展开，通过动态调整投资策略、强化行业研究深度、优化组合风险收益比，较好完成了年度管理任务。现将具体工作总结如下，并结合市场环境变化提出2026年工作计划。

一、2025年度工作回顾

（一）投资策略执行与市场应对

2025年宏观环境呈现“全球流动性边际宽松但节奏反复、国内经济温和复苏但结构分化”特征。年初基于对“科技自主+绿色转型+消费修复”主线的判断，确定了“均衡配置、聚焦高景气细分赛道”的核心策略，将组合重心向人工智能（AI）算力、新能源储能、可选消费升级三大方向倾斜，三者合计占比从年初的45%提升至年中58%。

一季度，AI算力板块受海外技术突破催化快速上涨，组合中相关标的平均涨幅达32%，但考虑到部分个股估值短期透支，4月中旬逐步减仓至行业标配水平，锁定部分收益；二季度国内新能源政策加码，储能环节盈利确定性提升，通过调研发现某头部企业储能变流器出货量超预期，遂将其仓位从2%提升至5%，该标的二季度涨幅达41%，成为组合重要贡献来源；三季度消费数据弱于预期，及时调整消费板块内部结构，从可选消费转向必选消费中的高端调味品、健康食品等抗周期子行业，规避了部分可选消费标的的估值回调风险；四季度美联储降息预期升温，全球风险资产波动加大，通过增加高股息蓝筹股配置（占比提升至12%），有效平滑了组合回撤。

全年组合收益率为14.7%（同期业绩比较基准收益率8.2%），最大回撤控制在8.3%（基准回撤12.1%），超额收益主要来源于科技与新能源赛道的精准布局及消费板块的结构优化。

（二）重点持仓分析与行业洞察

1.科技板块（占比32%）：以AI算力、半导体设备为核心，重点配置服务器、光模块、半导体清洗设备等环节。AI算力方向聚焦“国内算力需求释放+海外技术溢出”逻辑，选择具备自主芯片设计能力的服务器厂商，其全年净利润同比增长65%，股价涨幅58%；半导体设备环节基于“国产替代加速”判断，配置了刻蚀设备龙头企业，受益于国内晶圆厂扩产，该企业订单同比增长40%，股价涨幅42%。四季度受海外出口限制政策影响，部分芯片设计公司估值承压，及时调出技术迭代风险较高的标的，转向更具国产替代确定性的设备与材料企业，降低了板块整体波动。

2.新能源板块（占比28%）：重点布局储能、海风、锂电池回收。储能环节选择“技术路线清晰+客户结构优质”的系统集成商，其户用储能产品在欧洲市场市占率提升至18%，全年净利润增长80%，股价涨幅63%；海风方向配置了海缆龙头企业，受益于沿海省份海风装机规划落地，其海底电缆订单同比增长55%，股价涨幅38%；锂电池回收环节基于“退役电池量增长+政策规范”逻辑，配置了具备规模优势的回收企业，其金属回收率达98%，成本优势显著，全年股价涨幅29%。

3.消费板块（占比20%）：聚焦“高端化+健康化”趋势，配置高端白酒、有机食品、智能家电等细分领域。高端白酒选择品牌壁垒深厚、渠道库存健康的龙头企业，受益于商务活动复苏，其吨酒价格提升5%，全年股价涨幅22%；有机食品方向配置了全产业链布局的企业，其有机蔬菜市占率提升至12%，全年净利润增长35%，股价涨幅31%；智能家电环节选择具备“AI+物联网”技术的白电企业，其智能空调销量同比增长40%，股价涨幅25%。

4.其他板块（占比20%）：主要为高股息蓝筹股（银行、公用事业）及周期股（铜、铝）。高股息标的用于平滑波动，全年股息率达5.2%；周期股配置基于“全球库存周期见底+国内稳增长”判断，选择成本控制能力强的铜企，其全年铜精矿产量增长15%，股价涨幅18%。

（三）研究支持与团队协作

全年与研究团队保持高频互动，召开行业深度讨论会48次，实地调研上市公司62家（覆盖科技、新能源、消费等核心赛道），形成专题研究报告32份。例如，在储能板块布局前，研究团队通过产业链上下游访谈（电池厂、逆变器厂、电网公司）验证了“2025年户用储能需求增长50%”的假设，并测算出系统集成商的毛利率将从22%提升至25%，为投资决策提供了关键数据支撑；在消费板块调整过程中，研究团队通过终端调研发现，高端调味品的商超动销率比普通调味品高30%，且消费者复购率达65%，支持了向必选消费倾斜的策略。

同时，加强与外部专家的交流，全年组织半导体、新能源、消费行业专家闭门会12场，重点讨论了“AI算力需求持续性”“海风项目收益率”“消费复苏斜率”等关键问题，修正了对“AI算力板块2025年下半年需求增速”的过度乐观预期，提前调整了部分标的仓位。

（四）存在的问题与反思

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