医药行业周报：药物展现亮眼数据关注相关机会.pdfVIP

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2025年12月21日CTLA-4药物展现亮眼数据，关注相关机会

投资评级：看好（维持）——医药行业周报（25/12/15-25/12/19）

投资要点：

证券分析师本周医药市场表现分析：12月15日至12月19日，医药指数下跌0.14%，相对沪深300指

数超额收益为0.14%。本周受一品红参股子公司BD影响，上半周创新药板块表现较差。但

刘闯或因为创新药前期调整较为充足，磨底时间也较为充分，周五创新药迎来了显著反弹。2025

SAC：S1350524030002

年已接近尾声，展望2026年上半年，创新药催化剂较多，且板块调整充分，有望迎来一波估

liuchuang@

值修复。当前位置，我们建议精选创新药核心资产，看好未来股价走出新高度，同时建议配

置业绩趋势明确和26年经营有望反转的个股。1）创新药重点关注，A股）信立泰、泽制

璟

联系人药、热景生物、科伦药业、上海谊众、康弘药业、华纳药厂、前沿生物、福元医药、昂利康、

恒瑞医药；港股）三生制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、科伦博泰、石药集团、

翰森制药。同时，关注业绩持续改善的方向：2）出口类的CXO及产业链如药明康德、康龙

化成、皓元医药、百普赛斯、毕得医药等，器械供应链如海泰新光等；3）经营稳健、低估值

板块表现：类且26年有望迎来行业或个股基本面变化的标的如方盛制药、马应龙、可孚医疗、人福医药、

恩华药业、羚锐制药、鱼跃医疗等；4）2026年Ai医疗和脑机接口有望迎来重磅进展，建议

关注美好医疗、麦澜德、鱼跃医疗、润达医疗等

医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周上涨个股数量282家，下跌个股182家，涨幅居

前为华人健康（+55.91%）、鹭燕医药（+36.76%）、漱玉平民（+35.67%）、美年健康（+24.13%）、

康众医疗（+21.19%），跌幅居前为*ST长药（-24.04%）、一品红（-23.69%）、热景生物

（-16.50%）、退市苏吴（-14.63%）、诺诚健华-U（-10.99%）。

全新机制CTLA-4抗体临床数据亮眼，有望带来肿瘤药物开发新范式。2025年12月2日，

BioNTech/OncoC4在北美肺癌会议NACLC2025上发布摘要，发布了下一代CTLA-4抗体

Gotistobart（BNT316/ONC-392）针对IO耐药后sq-NSCLC患者的3期临床试验第1阶段

的数据：有效性12月生存率63.1%vs30.3%；mOSNRvs9.95月，p=0.0102,HR=0.46，

出现显著差异；安全性Gotistobart和标准疗法多西他赛在3级以上TEAE和TRAE的发生率

基本类似，数据亮眼。深究机制，Gotistobart起效原理区别于传统药物，通过和肿瘤微环境

Treg细胞表面的CTLA