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可转换债券的转股溢价率计算与投资策略

引言

可转换债券（简称“可转债”）作为资本市场中兼具股性与债性的特殊金融工具，自诞生以来便凭借“下有保底、上不封顶”的独特属性，成为机构与个人投资者资产配置的重要选择。在可转债投资的众多分析指标中，转股溢价率是核心观测变量之一，它不仅直接反映可转债与正股之间的价格关系，更是投资者判断估值水平、制定交易策略的关键依据。本文将围绕转股溢价率的计算逻辑、影响因素及投资应用展开系统论述，帮助投资者建立更清晰的分析框架。

一、可转换债券与转股溢价率的基础认知

（一）可转换债券的本质与核心特征

可转换债券是指持有者在一定期限内可按照约定的转股价格将债券转换为发行公司股