【东方金诚-2025研报】可转债周报：小微盘风格明显反弹，转债市场逆势走强.pdfVIP

小微盘风格明显反弹，转债市场逆势走强

——可转债周报（2025.12.15-2025.12.21）

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核心观点

作者上周，商务部发布《对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产

品反倾销调查的最终裁定》，宣布自2025年12月17日起5

东方金诚研究发展部

年，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税。

分析师翟恬甜

发改委等六部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平

副总经理曹源源

和基准水平（2025年版）》，提出结合煤炭行业发展现状和

潜力，推动清洁高效利用水平应提尽提，力争达到标杆水平。

二级市场方面：上周，汇金坚定托举权益市场，显著提振市

时间

场情绪，转债跟随小微盘股的强势反弹也震荡走强，中证转

2025年12月22日债跑赢上证指数0.45pcts。上周，转债ETF净赎回转债

14.76亿元。结构上看，上周小盘风格占优，万得可转债AA

指数以1.10%涨幅领跑各万得细分指数，小盘转债也表现领

先，高评级、高价转债转债表现靠后。

展望后市，随着市场情绪提振，转债预计在短期内仍将维持

震荡上扬的较强走势。但临近年末，部分资金止盈需求或也

将造成短期冲击，尤其高价转债波动或有所放大，但在较强

的风险偏好下，对底仓类大盘转债以及有较强业绩与景气度

支撑的硬科技题材转债，进行逢低布局有较高性价比。并且，

12月交易所审核转债预案节奏进一步加速，在较强市场环境

下，转债打新也将持续成为增厚收益的重要手段。

一级市场方面：上周，鼎捷转债发行，无转债上市，豫光转

债、伟24转债提前赎回退市，鹰19转债到期退市。截至上

周五，转债市场存量规模5596.26亿元，较年初减少

1742.67亿元，5支转债获证监会核准待发，共59.00亿元，

10支转债过发审委，共85.15亿元。

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可转债周报

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一、政策跟踪

12月16日，商务部发布《对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查

的最终裁定》，最终认定，原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，国内产

业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。自2025年12月17日起5