【华宝-2025研报】理财共议高质量发展新路径，首单科创债ETF质押式回购交易落地.pdfVIP

2025年12月24日证券研究报告|银行理财周报

理财共议高质量发展新路径，首单科创债ETF质押式

回购交易落地

银行理财周度跟踪（2025.12.15-2025.12.21）

分析师：蔡梦苑投资要点

分析师登记编码：S0890521120001监管和行业动态：1、12月19日，由中国证券报主办的“强投研优配置赢

电话：021未来”2025银行业高质量发展大会在深圳举行。会上，来自工银理财、建信理

邮箱：caimengyuan@财、中邮理财、北银理财及汇华理财的主要负责人齐聚一堂，就银行理财业的

当前格局与未来方向发表洞见。2、据中国证券报，原广发证券发展研究中心董

分析师：周佳卉事总经理、首席资产研究官戴康已出任招银理财权益投资部总经理。

分析师登记编码：S0890525040001

同业创新动态：1、苏银理财与头部券商合作，成功落地全市场首单以“科创

电话：021

债ETF”为质押券的质押式协议回购交易。此举标志着科创债ETF在流动性管

邮箱：zhoujiahui@

理工具应用上取得关键突破，为理财公司盘活此类资产提供了新路径。2、徽银

理财近期推出的首款“星徽全球+”产品——丰盈多资产最低持有6个月（全球

销售服务电话：

多元配置）已于12月15日至19日发售。产品风险等级为PR3（中风险），部

021

分挂钩于徽银理财自主研发的“徽银理财全球多元配置指数”。

相关研究报告收益率表现：上周（2025.12.15-2025.12.21，下同）现金管理类产品近7日

1、《利率风险管理迎重要突破，理财打新年化收益率录得1.27%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率报

再添硕果—银行理财周度跟踪1.19%，环比上行2BP。上周各期限纯固收和固收+产品收益多数上升。上周公

（2025.12.8-2025.12.14）》2025-12-17布的11月经济数据整体平淡，税期资金面保持稳健，叠加LPR下调预期升温

2、《指数型理财迎爆发增长，第三方估值及央行重启14天逆回购呵护跨年流动性等因素，债市收益率小幅下行。全周来

引行业热议—银行理财周度跟踪看，10年国债活跃券收益率较上周基本持平至1.84%，30年国债活跃券收益

（2025.12.1-2025.12.7）》2025-12-10率下行2BP至2.23%。展望后市，债市情绪料将继续受到抑制，整体大概率维

3、《资管协会更名筑牢协同根基，理财打持震荡格局：其一，货币政策虽整体延续适度宽松基调，但市场对进一步宽松

新聚焦硬科技赛道—银行理财周度跟踪的预期分歧犹存；其二，当前债市对基本面数据的敏感度持续偏低，利多消化

（2025.11.24-2025.11.30）》2025-12-03空间有限；其三，尽管当前市场风险偏好较11月前有所回落，但在低利率环境

4、《理财子抢筹摊余债基，AI重塑理财下，居民资产向权益市场转移的中长期趋势仍在延续，优质股权资产作为新财

生态—银行理财周度跟踪富蓄水池的逻辑仍在强化，“股债跷跷板”效应预计将持续影响资金流向；其四，

（2025.11.17-2025.11.23）》2025-11-26公募销售新规正式稿尚未落地，相关不确定性仍存。

5、《理财公司密集“换帅”，股权投资探破净率跟踪：上周银行理财产品破净率2.55%，环比下降0.16个百分点；信

索新实践—银行理财周度跟踪用利差环比走阔1.51BP，目前位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比

（2025.11.10-2