全文可编辑内容-智慧物流无人叉车行业市场前景及投资研究报告：“移动机器人”，物流领域具身智能放量.pptxVIP

证券研究报告?行业深度报告向“移动机器人”跨越，物流领域具身智能有望率先放量——智慧物流/无人叉车系列深度报告发布日期：2025年8月8日

核心观点?2025年全球智慧物流市场规模预计超5000亿元，其中移动自动化设备增速最快，市场规模接近1500亿元，最具发展前景。驱动力方面，从供给侧来看，随着AI快速发展，移动机器人产品朝更加智能方向发展，且渗透率目前低，提升空间巨大；另外，由于技术成熟度提升、产业链成熟带动的降本，移动机器人逐渐在各行各业具有经济性，更有利于未来放量。从需求侧来看，下游客户追求效率提升及降本，未来移动机器人应用领域有望持续拓展。移动机器人设备目前参与者众多，我们更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司，具身智能快速发展的背景下，创新性产品有望产生革命性需求，产品创新能力强的企业未来有望拿到较多份额，另外，海外市场利润率更好，海外拓展领先企业财务表现有望更好。

内容摘要?一、市场空间探究：智慧物流及相关设备市场及渗透率怎么看？智慧物流是将“硬件+软件”融合的自动化供应链体系，能够提升物流效率，涉及AGV/AMR、无人叉车等核心设备。2025年全球仓储自动化解决方案市场规模预计超5000亿元，细分地区来看，亚太市场增速最高，中国智慧物流市场规模预计约1200亿元；细分环节来看，移动自动化设备增速最快，规模接近1500亿元，最具发展前景。驱动力方面，从供给侧来看，随着AI快速发展，AMR、叉车AGV等移动机器人产品朝更加智能方向发展，且渗透率目前只有小个位数，提升空间巨大；另外，由于技术成熟度提升、产业链成熟带动的降本以及多参与者进入带动的竞争等因素，移动机器人各类产品均价在近几年有下降趋势，逐渐在各行各业具有经济性，更有利于未来放量，我们测算无人叉车在1-3班倒的场景下回收周期分别为2.5年、1.1年和0.7年，而叉车使用寿命通常在8-10年，无人叉车已具有全生命周期成本优势。从需求侧来看，下游客户追求效率提升及降本，目前在景气高增、需全天候运行、环境相对恶劣的行业率先放量，未来移动机器人应用领域有望持续拓展。??二、产业链条解构：移动机器人涉及哪些关键技术与零部件？移动机器人关键技术包含导航定位、感知避障、规划控制等，与传统搬运工具相比，自动化相关零部件（传感器、控制器）是主要增量成本，传感器是移动机器人的“眼睛”，目前SLAM类产品已成为主流，占比约75%，其中激光方案相对视觉方案更加成熟；控制器是移动机器人的“大脑”，技术壁垒较高，是供应链中的高利润率环节。三、相关标的梳理：全球龙头与国内核心企业布局与进展如何？移动机器人设备参与者众多，主要可以分为三类：第一类是传统叉车制造商，包括国内的安徽合力、杭叉集团、中力股份和诺力股份等叉车龙头以及海外的凯傲集团、丰田工业等知名企业。第二类是物流集成商，包括日本的大福、瑞士的瑞仕格和德国凯傲集团旗下的德马泰克等企业。第三类是AGV/AMR厂商，他们生产包括无人叉车在内的各类移动机器人产品，以国内的仙工智能、极智嘉和海康机器人，海外Symbotic、Seegrid、OMR等公司为代表。海外龙头已有智慧物流业务方面较成熟布局，形成完整产品线，国内核心企业加速布局智慧物流业务，未来有望成为重要的业务增长极。??投资建议：目前参与者众多，我们更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司，具身智能快速发展的背景下，创新性产品有望产生革命性需求，产品创新能力强的企业未来有望拿到较多份额，另外，海外市场利润率更好，海外拓展领先企业财务表现有望更好。风险分析：市场渗透率不及预期风险、下游需求波动风险、具身智能技术迭代与监管不确定性风险、市场竞争加剧风险。

总体目录?一、市场空间探究：智慧物流及相关设备市场及渗透率怎么看？1.1定义：智慧物流是将“硬件+软件”融合的自动化供应链体系，涉及AGV/AMR、无人叉车等1.2市场空间：全球智慧物流规模超5000亿元，移动自动化设备最具发展前景1.3驱动力：AI发展带动智能化提升+经济性不断体现，移动机器人渗透率有望快速提升二、产业链条解构：移动机器人涉及哪些关键技术与零部件？?2.1移动机器人关键技术包含导航定位、感知避障、规划控制等，传感器、控制器是核心零部件2.2车体：主流车体以改装为主，供应商主要是传统叉车企业2.3传感器：移动机器人的“眼睛”，SLAM类产品已成为主流2.4控制器：移动机器人的“大脑”，供应链中的高利润率环节?三、相关标的梳理：全球龙头与国内核心企业布局与进展如何？3.1凯傲集团：全球叉车龙头，收购德马泰克布局智慧物流业务3.2丰田工业：全球叉车龙头，整合收购多家公司布局智慧物流业务3.3安徽合力：国内叉车双龙头之一，收购宇锋智能、与等合作加速布局智慧物流业务3