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2025年特许金融分析师投资组合管理试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，以下哪项最能体现”分散化投资”的核心原则？

A、将所有资金投入单一高收益股票

B、投资于不同行业、不同地区的多种资产

C、只投资于政府债券

D、频繁调整投资组合以追逐短期收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。分散化投资的核心是通过投资于不同行业、地区和资产类

别来降低非系统性风险。A选项违背分散化原则，C选项过于保守，D选项属于投机行

为。知识点：现代投资组合理论。易错点：误将集中投资等同于分散化。

2、根据CFA道德准则，分析师在发布研究报告时应优先考虑？

A、客户的投资需求

B、研究报告的准确性

C、雇主的商业利益

D、个人职业发展

【答案】B

【解析】正确答案是B。CFA道德准则要求研究报告必须客观准确，这是首要原则。

A、C、D虽然重要但不能凌驾于准确性之上。知识点：职业行为准则。易错点：容易混

淆客户利益与报告准确性的优先级。

3、以下哪种指标最适合衡量投资组合的风险调整后收益？

A、夏普比率

B、贝塔系数

C、标准差

D、预期收益率

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率综合考虑了收益和风险，是风险调整后收益的最

佳指标。B只衡量系统性风险，C是绝对风险指标，D未考虑风险因素。知识点：绩效

评估指标。易错点：误将单纯的风险或收益指标等同于风险调整后收益。

4、在有效市场假说中，半强式有效市场是指？

A、所有历史信息已反映在价格中

B、所有公开信息已反映在价格中

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C、所有信息（包括内幕）已反映在价格中

D、价格完全随机波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。半强式有效市场包含所有公开信息，A是弱式有效，C是

强式有效，D描述不准确。知识点：市场有效性理论。易错点：混淆三种有效市场的信

息范围。

5、关于资产配置，以下说法正确的是？

A、战略资产配置应频繁调整

B、战术资产配置关注长期目标

C、资产配置是投资成功的关键因素

D、只考虑国内资产即可

【答案】C

【解析】正确答案是C。研究表明资产配置决定了90%以上的收益波动。A应保持

稳定，B关注短期调整，D应全球化配置。知识点：资产配置理论。易错点：低估资产

配置的重要性。

6、以下哪项不属于固定收益投资的信用风险？

A、发行人违约风险

B、利率上升风险

C、信用评级下调风险

D、利差扩大风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率风险属于市场风险，其他三项都是信用风险的表现形

式。知识点：债券风险分类。易错点：将所有债券风险都归为信用风险。

7、在行为金融学中，“处置效应”是指？

A、倾向于过早卖出盈利股票

B、倾向于持有亏损股票过久

C、A和B都对

D、A和B都错

【答案】C

【解析】正确答案是C。处置效应包含两方面：过早实现收益和延迟实现损失。知

识点：行为偏差。易错点：只记住其中一方面。

8、关于另类投资，以下说法错误的是？

A、包括房地产、私募股权等

B、与传统资产相关性较低

C、流动性通常较差

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D、风险一定低于传统投资

【答案】D

【解析】正确答案是D。另类投资风险特征各异，不能一概而论。A、B、C都是正

确描述。知识点：另类投资特征。易错点：误认为另类投资=低风险。

9、在估