【国盛-2025研报】欧盟乳品反补贴落地，深加工国产替代提速.pdfVIP

证券研究报告|行业点评

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20251223

年月日

食品饮料

欧盟乳品反补贴落地，深加工国产替代提速

事件：2025年12月22日，商务部公布对欧盟进口相关乳制品反补贴调增持（维持）

查初裁，12月23日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴保

证金措施。

行业走势

乳制品反补贴初裁落地，加征20%以上反补贴保证金。商务部于2024年食品饮料沪深300

8月21日发布公告，决定对欧盟进口相关乳制品（鲜乳酪及凝乳、经加工30%

乳酪、稀奶油等）进行反补贴立案调查，经过多轮磋商、抽样调查、实地22%

核查等，初步认定原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，且使得国内相

14%

关乳制品产业受到实质损害。决定自2025年12月23日起对原产于欧盟

的相关乳制品采取临时反补贴税保证金，保证金金额以计税价格*临时反6%

补贴税保证金比率确定。此前欧盟进口相关品类关税税率多在8-15%之-2%

间，当前额外征收的反补贴保证金比例为21.9-42.7%区间，普遍接近

-10%

30%。2024-122025-042025-082025-12

变相提升进口价格，国产替代有望提速。根据商务部调查，2020-24M3欧作者

盟相关产品进口数量占中国相关乳制品总进口量的23.6-34.6%。根据中

分析师李梓语

国奶业贸易月报，2025年1-10月欧盟在中国进口奶酪中占比14.5%、稀

执业证书编号：S0680524120001

奶油中占比29.4%。当前对欧盟征收反补贴税保证金，有望推动乳制品深

邮箱：liziyu1@

加工业务向国内转移，当前妙可蓝多、伊利、蒙牛、立高等企业均在着力

分析师王玲瑶

布局深加工业务，且目前国内奶价已低于海外，有望加速国产替代。

执业证书编号：S0680524060005

邮箱：wanglingyao@

深加工带动需求扩容，推动原奶供需改善。对于上游原奶产业链，深加工

有望提升原奶耗奶量，从需求端进一步推动供需格局改善。国内主产区奶相关研究

价自8月以来底部企稳，主要由社会牧场去化实现供给出清，需求端增量1、《食品饮料：周观点：五