【华源-2025研报】医药行业周报：2026年行业催化密集，重点关注脑机接口机会.pdfVIP

证券研究报告

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行业定期报告

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2025年12月29日2026年行业催化密集，重点关注脑机接口机会

投资评级：看好（维持）——医药行业周报（25/12/22-25/12/26）

投资要点：

证券分析师本周医药市场表现分析：12月22日至12月26日，医药指数下跌0.18%，相对沪深300指

数超额收益为-2.13%。近期医药活跃度整体相对较低，本周脑机接口板块和部分底部资产如

刘闯血制品活跃度提升，涨幅靠前。在2025年向2026年过渡期间，我们认为像脑机接口、AI医

SAC：S1350524030002

疗等科技主题有望持续活跃，部分底部资产亦可值得重点关注。展望2026年Q1，我们建议

liuchuang@

精选基本面强劲、前期调整充分的创新药个股，看好未来股价有望走出新高度，同时建议积

林海霖

极关注医疗新科技等主题板块，以及26年困境反转的底部个股。1）创新药重点关注，A股）

SAC：S1350524050002

信立泰、泽制药、热景生物、科伦药业、上海谊众、康弘药业、华纳药厂、前沿生物、福

璟

linhailin@

元医药、昂利康、恒瑞医药；港股）三生制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、科伦

博泰、石药集团、翰森制药。同时，关注业绩持续改善的方向：2）出口类的CXO及产业链

联系人如药明康德、康龙化成、皓元医药、百普赛斯、毕得医药等，器械供应链如海泰新光、美好

医疗等；3）经营稳健、低估值类且26年有望迎来行业或个股基本面变化的标的如方盛制药、

马应龙、可孚医疗、人福医药、恩华药业、羚锐制药等。4）2026年医疗新科技如AI医疗、

脑机接口、基因检测有望迎来重磅进展，建议积极关注美好医疗、麦澜德、鱼跃医疗、润达

板块表现：医疗等。

医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周上涨个股数量176家，下跌个股287家，涨幅居

前为宏源药业（+59.43%）、鹭燕医药（+37.34%）、华康洁净（+21.10%）、康芝药业（+20.78%）、

万邦德（+15.81%），跌幅居前为ST百灵（-18.47%）、华人健康（-15.76%）、海王生物

（-14.89%）、美年健康（-12.85%）、合富中国（-12.44%）。

产业趋势逐步明确，关注脑机接口产业链投资机会：2025年，以“十五五”规划为蓝图，强

调脑机接口产业作为国家重点发展产业链，国务院、医保局、科技部等先后出台相关政策，

对脑机接口产业链的临床试验、注册、收费提供有力支持。国内头部医院临床试验的顺利推

进，在肢体运动障碍诊疗、精神疾病、感觉缺陷诊疗等领域的应用潜力，带动投融资热度不

断提升，脑机接口产业链随着应用打开，逐步清晰。国内相关企业通过康复业务拓展场景，

聚焦非侵入式脑机接口，并以产业链投资，前瞻性布局侵入式脑机。持续重点推荐麦澜德、

美好医疗等。