【浙商-2025研报】浙商证券浙商早知道.pdfVIP

证券研究报告|浙商早知道

报告日期：2025年12月30日

浙商早知道

2025年12月30日

：王禾执业证书编号：S1230512110001

：021

：wanghe@

市场总览

大势：12月29日上证指数上涨0.04%，沪深300下跌0.38%，科创50上涨0.04%，中证1000下跌0.15%，创业

板指下跌0.66%，恒生指数下跌0.71%。

行业：12月29日表现最好的行业分别是石油石化（+1.48%)、国防军工（+1.43%)、银行（+1.03%)、农林牧渔（+0.71%)、

汽车（+0.41%)，表现最差的行业分别是有色金属（-1.95%)、公用事业（-1.24%)、电力设备（-1.13%)、建筑材料

（-1.11%)、食品饮料（-1.06%)。

资金：12月29日全A总成交额为21577亿元，南下资金净流出34.14亿港元。

重要推荐

【浙商电子王凌涛/沈钱/褚旭】兴森科技（002436）公司深度：风雨扩张数十载，枕戈待旦百径开—

重要观点

【浙商医药王班/吴天昊/郭双喜】医药生物年度行业策略报告：2026年医药行业风险排雷手册—

【浙商医美化妆品马莉/罗晓婷/周舒怡】化妆品年度行业策略报告：2026年美护行业风险排雷手册—

14/请务必阅读正文之后的免责条款部分

浙商早报

1市场总览

1、大势

12290.04%3000.38%500.04%10000.15%

月日上证指数上涨，沪深下跌，科创上涨，中证下跌，创

业板指下跌0.66%，恒生指数下跌0.71%。

2、行业

1229+1.48%)+1.43%)+1.03%)

月日表现最好的行业分别是石油石化（、国防军工（、银行（、农林牧渔

+0.71%)+0.41%)-1.95%)-1.24%)-1.13%)

（、汽车（，表现最差的行业分别是有色金属（、公用事业（、电力设备（、

-1.11%)-1.06%)

建筑材料（、食品饮料（。

3、资金

1229A2157734.14

月日全总成交额为亿元，南下资金净流出亿港元。

2重要推荐

2.1//002436

【浙商电子王凌涛沈钱褚旭】兴森科技（）公司深度：风雨扩张数十载，枕戈待旦百

径开—

1-002436

、电子兴森科技（）

2、推荐逻辑：风雨扩张数十载，枕戈待旦百径开

1）超预期点

PCB全产品体系全工艺能力精细布局

2）驱动因素

AI带动PCB工艺升级，市场空间不断扩大

3）目标价格，现价空间

无

4）盈利预测与估值

预计2025-2027年公司营业收入为7150.01/8920.01/11250.01百万元，营业收入增长率为

22.91%/24.76%/26.12%，归母净利润为1