【太平洋-2025研报】食品饮料行业周报：茅台召开经销商大会，关注年底估值切换机会.pdfVIP

2025年12月29日

行业周报

/

看好维持

行食品饮料

业

研

究食品饮料

茅台召开经销商大会，关注年底估值切换机会（2025.12.22-

2025.12.28）

◼走势比较

报告摘要

20%

12%本周食品饮料板块继续调整，保健品子版块涨幅居前。本周SW食品饮

4%料板块下跌0.55%，在31个申万子行业中排名第28。在申万食品饮料

太023345子板块中，唯有保健品上涨，排名前三子板块涨幅分别为0.79%、-

(4%)312/12

///8//

235/02

1//511

平/552//0.15%、-0.39%，肉制品、软饮料、预加工食品跌幅最多，分别下跌

42255

222

洋(12%)1.82%、2.14%、3.07%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为安记食

证(20%)品（+29.65%）、日辰股份（+9.00%）、西麦食品（+8.54%）、水井坊

（+6.87%）、立高食品（+6.35%）；跌幅前五个股为朱老六（-8.57%）、

券食品饮料沪深300

股千味央厨（-8.74%）、骑士乳品（-9.27%）、庄园牧场（-13.19%）、

份◼子行业评级欢乐家(-16.35%)。

白酒：茅台召开经销商大会，定调以市场化转型为主线。本周SW白酒

有酒类无评级指数下跌0.20%，12月28日茅台召开经销商大会，以“坚持以消费者

限饮料无评级为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”为主题，明确2026年经营

公食品无评级核心围绕市场化机制调整。价格层面明确提出随行就市原则，通

司◼推荐公司及评级过调整投放量和产品结构来平衡供需，稳定价格；产品层面聚焦塔

证基、精简塔尖、做强塔腰，强化500ml飞天茅台核心地位，

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券山西汾酒增持“自售、经销、代售、寄售”多元化渠道体系