【开源-2025研报】综合行业周报：晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路.pdfVIP

综合

行

业

研综合晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路

究

2025年12月28日

——行业周报

投资评级：看好（维持）初敏（分析师）张可（分析师）陈沆（联系人）

chumin@kysec.cnzhangke1@kysec.cnyangzhe@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790522080008证书编号：S0790523070001证书编号：S0790524100001

电子：代工厂涨价，降低市场对2026年成熟制程需求担忧

综合沪深300

本周（2025年12月21日-12月26日）恒生科技指数和恒生指数分别微涨

67%

50%0.4%/0.5%，跑输电子指数（涨5.4%）。本周港股电子中中芯国际和华虹半导体

行34%分别上涨9.2%/5.5%，跑赢恒生科技指数，分析主要由于代工厂部分产能涨价，

业17%

周0%降低市场对2026年成熟制程需求的担忧。涨价主要来自成熟制程竞争格局改善

报

-17%以及原材料成本涨价。

-34%

2024-122025-042025-08汽车：乘用车零售继续承压，深蓝首批L3车辆上路

数据来源：聚源2025年12月开局的车市零售走势不强，受政策收缩的影响，同时由于2024年

12月市场持续拉升火爆，2025年同期零售增速偏低。深蓝汽车首批L3级自动

相关研究报告驾驶车辆12月26日正式上牌及上路。

《国内L3级准入试点许可，百融云硅工具：TTI终止HART业务，SBD剥离航天板块

基员工+AnthropicSkill范式发布，关美国就业11月数据较前值下滑，失业率上升超预期，通胀有所放缓，2025年

注Agent产业机会—行业周报》9/10/12月三次预防式降息符合经济数据走势。TTI终止HART业务，强化中期

-2025.12.21盈利能力。SBD剥离航空航天业务板块，有望大幅减少债务，优化杠杆比例。

《存储依然高景气，H200有望获批对投资建议：

开

源华出口—行业周报》-2025.12.14电子：代工厂部分产能涨价，降低市场对2026年成熟制程需求的担忧，涨价主

证《谷歌Gemini3增益生态，存储有望要来自成熟制程竞争格局改善以及原材料成本涨价，中芯国际、华虹半导体有望

券

持续高景气—行业周报》-2025.12.7受益。

证

券汽车：乘用车零售继续承压，静待消费政策明朗化、各厂商新车周期、智能驾驶

研催化，关注L3政策落地催化。推荐智能驾驶及Robotaxi相关公司小马智行、地

究

报平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的文远知行。

告

工具：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会；对美出口政策环

境趋稳，龙头企业全球产能布局成熟充沛，关税扰动反而利好其份额提升，待β