投资学--第1章-投资与金融资产.pptVIP

投资学第1章;1.1投资与金融资产;概念辨析

财富（Wealth）：现时收入（Presentincome）与未来收入（Futureincome）的现值（Presentvalue）的和。

资产（Assets）：所有能储存的财富

专利、大学教育、客户关系是资产吗？

实际资产（Realassets）与金融资产（Financialassets）

专利、大学教育、客户关系是实际资产吗？;概念辨析

投机（Speculation）：高风险的投资；投机与投资可以相互转化；没有投机者市场将无法转让高风险；

套利（Arbitrage）：投资和投机都是与市场打赌，有风险，但套利是无风险的。;金融资产在经济中的作用

消费的时间安排（ConsumptionTiming）：个人现实消费与现实收入分离，将高收入期的购买力转移到低收入期。

风险的分配（AllocationofRisk）：风险来源于实际资产，风险在全社会的分散和优化配置。

问题：金融工具能否减少总体经济的风险？

所有权与经营权分离（SeparationofOwnership），复合所有权：变不可分割的资产为可分割的资产。例如：GE的股东有50万,股东的退出不影响公司的经营。;1.1.3金融资产或金融工具（Instruments）的分类：

（1）按照合约的性质：债权（Debt）和股权（Equity）。

（2）期限长短：货币市场工具（短期，1年以内）和资本市场工具（中长期，1年以上）。

（3）原生（Original）和衍生（Derivative）金融工具：期货（Future）、期权（Option）。;1.2金融市场;（2）企业（thebusinesssector）：融资（Raisefunds）

间接融资：向银行借款

直接融资：直接向家庭借款（发行股票、债券等）

目标：以低成本获得高价格（一级市场）的证券。

从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实际上需要通过专门的金融机构设计融资方案——投资经济分析向企业提出建议，是发行股票还是债券、利息多少、期限多少等。;讨论：企业融资的三个渠道;讨论：政府解决财政赤字的三个渠道;1.2.4金融市场的主要功能

（1）筹集资金（Raisefunds）

（2）优化资源配置（Resourceallocation）：以资金带动其他资源向有效率的企业转移。

（3）增强资产的流动性（Liquidity）：实物资产的证券化（Securitization）使其具有可分割性、易转让性。;金融中介

机构;1.3.2??套利原则（Noarbitrageprinciple）

利用同质证券之间的定价不一致进行资金转移，从中赚取无风险利润的行为称为套利。

假设南京市的A银行的存贷年利率为10％，B银行为12％，其结果是什么？;1.3.3风险厌恶（Riskaversion）原则

假设两项投资成本相同，预期回报相同，投资者将选择风险小的投资项目。

例如：投资项目A会得到确定的回报10％，而项目B的投资项目获得10％的回报是不确定的，则投资者必然选择项目A。

根据风险厌恶原则，对于同一个公司股票给出的回报要大于债券。因此，高风险的投资需要高回报予以风险补偿。

问题：高风险高收益，低风险低收益，那无风险是否就意味着无收益？;1.4本课程的基本框架;参考书籍;思考题