【金元-2026研报】《中国金融稳定报告（2025）》解读：金融稳定框架由“风险处置”向“功能拓展”演进.pdfVIP

事件点评金融稳定框架由“风险处置”向“功能拓展”演

进——《中国金融稳定报告（2025）》解读

事

件2025年12月31日

点

评

报事项

告

12月26日，央行发布《中国金融稳定报告

证券分析师：贾晓庆

（2025）》。

执业证书编号：S0370525030001

公司邮箱：jiaxq@jyzq.cn

联系电话：0755核心观点

2025年报告总基调从“稳妥化解风险”转向“拓展

功能，主动稳定”。2024年报告以“防范化解重点

领域风险”，“稳妥处置”为核心，强调底线思维，

避免系统性风险。2025年报告明确提出“拓展中央

银行宏观审慎与金融稳定功能”、“丰富维护金融稳

证定的政策工具箱”。这意味着金融稳定已不再只是

券

研

究“风险发生后的处置框架”，而是前置嵌入宏观调

报

告

控体系，与货币政策、资本市场稳定形成联动。

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前金元在先

2025年12月

一、对《中国金融稳定报告（2025）》的理解

1.从“风险评估”走向“制度与工具建设”

对比2024年报告，2025年报告专栏内容由以往偏重风险识别与

压力评估，转向制度设计与政策工具扩展，反映出金融稳定工作

重心的阶段性调整。专栏设置也更强调如何通过制度和工具提升

金融体系的自我稳定能力。其中：

（1）将“市值管理”纳入金融稳定框架。首次从金融稳定角度

讨论资本市场估值与预期管理问题，表明资本市场不再仅

被视为风险承载端，而是被赋予稳定宏观预期、缓释金融

波动的功能性定位。

（2）明确强化中长期资金入市的稳定器角色。相较2024年以倡

导和研究为主的表述，2025年报告将“中长期资金入市”

明确写入金融稳定叙事，意味着该议题已从资本市场改革

范畴上升为金融稳定的制度支点。

（3）增强央行金融稳定职能的制度化。2025年报告系统性阐述

央行在维护金融稳定中的多重角色，显示相关政策工具正

在由临时性、应急性安排，向框架化、常态化方向演进。

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前金元在先

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2025年12月

总体来看，报告的变化反映出金融稳定政策逻辑由“被动防守”

向“主动塑性”转变，为后续政策协同与工具运用提供了更清晰