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羊群效应与基金抱团行为分析

引言

在金融市场的复杂生态中，投资者行为始终是影响资产价格波动与市场效率的关键变量。从个人散户的追涨杀跌，到机构投资者的协同操作，“从众”似乎成为贯穿不同市场主体的普遍特征。其中，基金作为资本市场的重要参与者，其投资行为的“一致性”尤为引人关注——当多家基金集中持有某类股票或行业，形成“抱团”现象时，背后往往隐含着心理学中的“羊群效应”驱动。这种由个体理性选择引发的群体非理性行为，既可能推动优质资产价值发现，也可能放大市场波动风险。本文将围绕羊群效应的理论内核、基金抱团的表现特征、二者的互动机制及市场影响展开分析，试图揭示这一现象的本质逻辑与优化路径。

一、羊群效应