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《私募股权投资》考前押题试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.以下关于私募股权投资（PE）的表述中，错误的是（）。

A.主要投资于非上市公司股权或上市公司非公开交易股权

B.投资周期通常为3-7年，属于中长期投资

C.资金来源以机构投资者（如社保基金、保险公司）为主

D.投资标的多为处于成熟期的企业，风险低于创业投资（VC）

2.某有限合伙制PE基金的普通合伙人（GP）出资比例为1%，有限合伙人（LP）出资99%，若基金清算时净利润为1亿元，约定“8%优先回报+20%超额收益分成”，则GP可分得的收益为（）。

A.200万元

B.440万元

C.800万元

D.1000万元

3.在PE尽职调查中，“通过分析企业近三年毛利率、费用率变化，结合行业平均水平判断盈利质量”属于（）。

A.法律尽职调查

B.财务尽职调查

C.业务尽职调查

D.人力资源尽职调查

4.某科技企业预计下一年净利润为5000万元，可比公司平均市盈率（P/E）为20倍，若采用市盈率法估值，且考虑20%的流动性折扣，则企业估值为（）。

A.8亿元

B.10亿元

C.12亿元

D.15亿元

5.以下属于PE基金“对赌协议”中“财务业绩对赌”的典型条款是（）。

A.若企业未完成约定收入目标，原股东需向PE低价转让股权

B.PE有权在企业未达目标时派驻财务总监

C.企业实际控制人承诺不同业竞争

D.企业IPO失败时，PE有权要求原股东回购股份

6.关于私募股权基金的“反稀释条款”，以下表述正确的是（）。

A.完全棘轮条款对创始股东更友好，加权平均条款对PE更严格

B.加权平均条款通过调整转换价格保护PE股权不被稀释

C.反稀释条款仅适用于后续融资估值低于前一轮的“降价融资”

D.反稀释条款的核心是确保PE的投票权不受影响

7.某PE基金投资A企业时采用“对赌协议”，约定若A企业2023年净利润低于1亿元，原股东需以10%的年利率回购PE的股权。若2023年A企业净利润为8000万元，PE投资本金为2亿元，投资期限2年，则原股东需支付的回购金额为（）。

A.2.2亿元

B.2.4亿元

C.2.6亿元

D.2.8亿元

8.在PE基金的退出方式中，“借壳上市”属于（）。

A.首次公开发行（IPO）

B.股权转让

C.管理层收购（MBO）

D.清算退出

9.以下关于“DPI（已分配收益倍数）”和“IRR（内部收益率）”的表述中，错误的是（）。

A.DPI反映基金已向投资者实际分配的收益与实缴资本的比率

B.IRR考虑了资金的时间价值，能更全面反映基金收益

C.DPI=1时，说明基金已回本但未实现盈利

D.IRR为负时，DPI一定小于1

10.某PE基金投资阶段聚焦于“企业完成产品研发、实现小规模销售但未盈利”的阶段，该阶段属于（）。

A.种子期

B.初创期

C.成长期

D.成熟期

二、多项选择题（每题3分，共30分）

1.私募股权投资基金的组织形式包括（）。

A.公司制

B.有限合伙制

C.契约制

D.信托制

2.PE基金的收入来源通常包括（）。

A.管理费（通常为实缴资本的1.5%-2.5%）

B.超额收益分成（Carry，通常为20%）

C.被投企业的分红

D.投资本金的返还

3.在PE的尽职调查中，法律尽职调查的重点包括（）。

A.企业股权结构是否清晰，是否存在代持

B.主要资产（如专利、土地）的权属是否完整

C.重大合同（如客户、供应商协议）的合法性

D.近三年税务申报是否合规，是否存在欠税风险

4.以下属于PE常用估值方法的有（）。

A.市盈率法（P/E）

B.市销率法（P/S）

C.自由现金流折现法（DCF）

D.重置成本法

5.PE基金的“优先认购权”条款赋予其（）。

A.在被投企业后续融资时，按原有持股比例优先认购新股

B.在被投企业IPO时，优先出售所持股份

C.在被投企业清算时，优先于普通股股东获得剩余资产

D.在被投企业管理层变更时，优先提名董事

6.关于“领售权（Drag-alongRight）”，以下表述正确的是（）。

A.当多数股东（如代表70%股权）同意出售企业时，少数股东必须跟随出售

B.保护小股东避免被大股东强制出售股权

C