【华创-2026研报】宏观快评：委内瑞拉有什么、卖什么？.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观快评2026年01月05日

【宏观快评】

委内瑞拉有什么、卖什么？

主要观点华创证券研究所

美国和委内瑞拉的冲突明显升级，本篇报告主要概述委内瑞拉的基本国情，尤证券分析师：张瑜

其侧重于自然资源和出口层面。

邮箱：zhangyu3@

一、人口和地理位置

执业编号：S0360518090001

委内瑞拉位于南美洲北部，国土面积91.64万平方公里，2024年人口约2840

万。东与圭亚那为邻，南同巴西接壤，西与哥伦比亚交界，北濒加勒比海。主证券分析师：付春生

要港口包括卡贝略港、拉瓜伊拉港和马拉开波港，石油及相关产品的主要出口邮箱：fuchunsheng@

港口是何塞港和马拉开波港。委内瑞拉没有世界级的重要港口或通道。执业编号：S0360522080002

二、政治和军事概况

委内瑞拉实行总统制，总统为国家元首、政府首脑、武装部队统帅，任期6年，相关研究报告

没有连任限制。委内瑞拉约有20万名现役军人、约800万名民兵预备役人员。《【华创宏观】三重因素影响下的超预期——12

三、主要自然资源月PMI数据点评》

1、探明原油储量第一。拥有约3000亿桶原油储量，约占全球的17%左右，2025-12-31

居世界第一。委内瑞拉是OPEC的五个创始成员国之一。原油主要分布在马拉《【华创宏观】来年工作有何新部署？——政策

开波湖地区和奥里诺科重油带，但以重油为主，开采和提炼的成本高。周观察第61期》

2025-12-29

2、天然气探明储量居全球第八。委内瑞拉的天然气探明储量约201万亿立方《【华创宏观】中游一枝独秀——11月工业企业

英尺，全球占比约2.9%。利润点评》

3、黄金储量的口径不一。截至2024年底，委内瑞拉官方的黄金储备大约是532025-12-28

吨，此外还有31吨的黄金储备存放在英国央行，但2018年以来一直被英国冻《【华创宏观】美国经济的冷与热：总量向上，民

结。未开采的黄金储量口径不一：1）马杜罗于2016年设立奥里诺科矿区，其生向下——美国三季度GDP点评》

政府声称该矿区黄金储量超过8000吨。2）据我国商务部数据，“预测金矿储2025-12-26

《【华创宏观】货币政策重点在于调结构——

量792吨”。3）据美国地质勘探局（被认为是全球最权威的矿业统计机构）数2025年四季度货币政策委员会例会学习心得》

据，黄金储量全球约6.4万吨，排名第一的是俄罗斯和澳大利亚，均为1.2万2025-12-25

吨，排第15位的是坦桑尼亚，为400吨，其间并无委内瑞拉的数据。

4、铁矿石储量口径不一。据我国商务部数据，委内瑞拉“铁矿石资源量为146.8

亿吨，探明矿量36.3亿吨”，部分海外分析的估计