【东方-2026研报】以旧换新政策落地，关注部分整车及机器人产业链公司.pdfVIP

行业研究|行业周报

汽车与零部件行业

以旧换新政策落地，关注部分整车及机器中性（维持）

人产业链公司国家/地区中国

行业汽车与零部件行业

报告发布日期2026年01月05日

核心观点

⚫2026年汽车以旧换新补贴政策将延续，预计有望促进1季度乘用车需求边际改善。

2025年12月30日，商务部等部门印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费

品以旧换新政策的通知》及《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，出台2026年

汽车以旧换新补贴政策细则。与2025年政策相比，2026年以旧换新政策维持2025

年补贴金额上限不变，由定额补贴转变为按车价比例补贴（报废更新购买新能源车

按车价补贴12%，油车10%；置换补贴购买新能源车按车价补贴8%，油车

6%）。2025年末由于部分省市出现补贴暂停情况，消费者存在一定观望情绪，

2025年11、12月乘用车零售销量均有所承压，2025年末冲量对2026年的透支效姜雪晴执业证书编号：S0860512060001

应有限；2026年第一批625亿元支持消费品以旧换新资金已提前下达，预计1季度jiangxueqing@

购车需求将有望实现边际改善。另一方面，2026年以旧换新政策对15万元以下中袁俊轩执业证书编号：S0860523070005

低端车型补贴力度将较2025年有所退坡，预计政策将引导2026年国内车市结构向yuanjunxuan@

中高端车型倾斜。021

⚫OptimusV3发布在即，国内机器人公司密集冲刺上市，建议继续持续关注机器人

产业链公司。近期机器人板块迎来密集催化，海外方面，预计OptimusV3即将于

2026年1季度发布，预计特斯拉在机器人量产前的审厂、定点、发包等事件节点临刘宇浩执业证书编号：S0860124070026

近，带动机器人板块关注度提升；国内方面，据媒体报道，截至2025年12月，国liuyuhao@

内有超过30家机器人产业链公司排队等待港交所上市聆讯，近期乐动机器人向港交021

所提交上市申请，云深处科技启动IPO辅导，优必选拟通过“协议转让+要约收

购”的组合方式，合计斥资约16.65亿元，收购深交所上市公司锋龙股份约43%的

股份。展望2026年，特斯拉Optimus将进入规模化量产阶段，国内人形机器人出

货量预计也将实现翻倍以上增长，多家国内人形机器人本体公司将有望完成IPO登谷歌液冷快速增长及供应商模式破局，国2025-12-29

陆二级市场，国内外人形机器人规模化量产、商业化落地及资本化进程将齐头并