【东方-2026研报】吉利汽车（00175）：2025年销量实现较高增长，预计2026年新能源车及出海是增长点.pdfVIP

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吉利汽车00175.HK

2025年销量实现较高增长，预计2026年买入（维持）

新能源车及出海是增长点股价（2026年01月02日）18.2港元

目标价格23.02港元

52周最高价/最低价20.78/12.7港元

总股本/流通H股（万股）1,089,811/1,089,811

H股市值（百万港币）198,346

核心观点国家/地区中国

行业汽车与零部件

⚫公司完成300万辆销量目标，2026年目标销量345万辆。12月吉利汽车总销量报告发布日期2026年01月04日

23.68万辆，同比增长12.7%，环比减少23.7%；其中新能源汽车销量15.43万辆，

同比增长38.7%，环比减少17.9%；2025年吉利汽车总销量302.46万辆，同比增

长39.0%，完成年度销量目标。吉利计划2026年销售345万辆，同比增长14.1%，

1周1月3月12月

我们认为2026年两新政策延续，单车补贴力度虽有所下滑但可持续性更强，叠加公

司产品矩阵持续完善，海外市场加速扩张，预计2026年公司销量仍有望稳步增长。绝对表现%7.576.06-7.831.74

⚫“油电并举”应对2026年新能源补贴退坡，出海将成为公司增长引擎。12月吉利相对表现%5.565.13-4.32-2.48

品牌销量17.28万辆，同比增长10.2%，环比减少29.9%。其中吉利银河销售10.07恒生指数%2.010.93-3.4834.22

万辆，同比增长45.0%，环比减少24.1%。2025年吉利迎来燃油车和新能源车双增

长，新能