【东吴-2026研报】非银金融行业跟踪周报：看好保险2026年“开门红”；公募费改第三阶段落地.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融

非银金融行业跟踪周报

看好保险2026年“开门红”；公募费改第三2026年01月04日

阶段落地

证券分析师孙婷

增持（维持）执业证书：S0600524120001

sunt@

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[Table_Summary]证券分析师罗宇康

投资要点

◼非银行金融子行业近期表现：最近3个交易日（2025年12月29日-2025执业证书：S0600525090002

年12月31日）非银金融各子板块中仅多元金融行业跑赢沪深300指luoyk@

数。多元金融行业上涨1.07%，证券行业下跌1.36%，保险行业下跌

3.29%，非银金融整体下跌1.93%，沪深300指数下跌0.59%。

行业走势

◼证券：交易量环比下降；公募基金降费第三阶段正式落地。1）12月交

易量环比下降。截至12月31日，12月日均股基交易额为21860亿元，非银金融沪深300

较上年12月上涨24.49%，较上月下降2.46%。截至12月30日，两融26%

23%

余额25553亿元，同比提升35.91%，较年初增长37.04%。截至12月3120%

17%

日，12月IPO发行15家，募集资金190.85亿元（按发行日统计）。2）14%

证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》。以近三11%

8%

年平均数据测算，第三阶段关于基金销售费用的费率改革，整体降费约5%

2%

300亿元，降幅约34%。与征求意见稿相比，《规定》主要内容变化包-1%

-4%

括：1）短债利空因素有所缓解。正式稿对债券型和场外ETF的赎回费-7%

2025/1/62025/5/52025/9/12025/12/29

做了差异化豁免。2）正式稿维持各类基金年费率上限，持有超过一年

的股、混、债基金不再收取销售服务费。3）证监会发布《关于推动不动

产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》。主要内容相关研究

包括：①产品定义，商业不动产R