债务结构有所优化，局部流动性压力仍存——成都市发债城投企业财务表现观察.docxVIP

债务结构有所优化，局部流动性压力仍存

——成都市发债城投企业财务表现观察

成都市通过推进债务置换、城投企业退平台及市场化转型、资产盘活等方式积极化债。同时，成都市对区县实行奖补激励和转移支付倾斜，以促进区县化债。各区县根据债务压力、资源禀赋等，化债侧重点各有不同。近年来，成都市及各区县化债取得一定成效，城投企业债务增速有所放缓，银行融资占比持续提升，债务结构有所优化。同时，成都市城投企业投资端增速放缓，应收账款规模持续扩大，部分区县城投企业流动性仍存在一定压力。

研究报告1

一、成都市债务管控情况

成都市通过推进债务置换、城投企业退平台及市场化转型、资产盘活等方式积极化债。同时，成都市对区县实行奖补激励和转移支付倾斜，以促进区县化债。各区县根据债务压力、资源禀赋等，化债侧重点各有不同。

在“一揽子化债”政策指导下，成都市坚持“控增化存”主基调，持续推进地方债务风险防范及化解，采取的化债措施主要包括：（1）债务置换。债务置换分为两方面，一方面为隐性债务置换，成都市获得四川省财政厅2024年一次性下达、分三年实施的置换存量隐性债务再融资专项债券473.3亿元，用于化解存量隐性债务风险。另一方面为置换高成本或短期限债务，以金堂县为代表的“非标债务”银团置换，通过延长债务期限、降低融资成本、嵌入资金使用监管条款等创新安排，实现城投企业非标债务的合规转化与成本优化。（2）退平台及推动城投企业市场化转型。成都市支持融资平台转型升级，持续压降融资平台数量。（3）资产盘活。成都市分领域分层次推进特许经营权、国有资产和国有资源拓宽来源、整合运营和盘活处置。（4）由于债务较多集中于区县，成都市继续实施隐性债务化解奖补激励，奖补资金规模大幅增加至40亿元，支持区（市）县加快化解隐性债务；积极推动财力下沉，加大均衡性转移支付向财政保障能力弱、财政运行困难大的区县倾斜力度。

下表汇总了2024年以来成都市各区县政府在预决算报告和年度总结中有关化债进展和安排的主要表述，成都市及各区县化债取得一定成效。分区域看，高新区和天府新区化债表述相对较少，财政支出预算安排更侧重于产业园区发展及产业升级。主城区获得置换专项债券规模相对较大，近郊区和远郊区则一方面争取政策资金，另一方面根据自身债务压力和可盘活资产资源等，积极进行债务置换和化解。

表12024年以来成都市各区县政府公开文件对于化债进展和安排的相关描述

区域

相关描述

主城区

武侯区

从严控制新增债务，有效遏制隐性债务增量，积极稳妥有序消化存量。2025年上半年，完成化债19.96亿元。

金牛区

2024年争取化债专项债49.6亿元，进一步减轻存量债务偿付压力。争取超长期特别国债2.2亿元，有效推动“两新”政策实施。

青羊区

2024年11月，四川省财政厅预下达2024—2026年三年置换专项债券额度共计59.49亿元，每年均为19.83亿元，专项用于存量债务化解。其中，2024年置换专项债券额度19.83亿元于2024年11-12月取得，全部按要求用于化解存量债务。

锦江区

持续开展金融风险专项治理，完善风险甄别筛查模式。认真落实一揽子隐性债务化解政策，有序推进隐性债务化解，积极争取化债债券和置换债券，2024年化解隐性债务25.41亿元，全面完成年度化解任务，其中获得置换隐性债务专项债券20.51亿元。

加快压降融资平台数量和债务规模，持续降低债务成本。

研究报告2

区域

相关描述

成华区

抢抓财政部“一揽子有针对性增量政策举措”，积极争取“一次性增加较大规模债务限额置换存量隐性债务”额度，2024年发行再融资债券46.77亿元，进一步优化全区债务结构、缓解偿债压力、降低债务风险。

加快推进融资平台隐性债务化解和市场化转型，持续压减融资平台数量，降低融资成本。

近郊区

双流区

加大存量债务化解力度，统筹资金资产资源和各类政策措施稳妥化解债务存量。

加强政府债券全生命周期管理，严格在限额内举借地方政府债务。加强风险源头管控，充分开展政府投资项目可行性论证，杜绝新增隐性债务。

龙泉驿区

积极争取政府债券资金，2025年获得化债专项债券资金98.27亿元。

加大资产（盘活）处置力度和树立过紧日子意识，通过统筹预算资金