【华安-2026研报】基金产品分析系列之二十三：华商基金杜磊：聚焦流动性与收益平衡的“新现金管理”者.pdfVIP

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金融工程

专题报告

华商基金杜磊：聚焦流动性与收益平衡的“新现金管

理”者

——基金产品分析系列之二十三

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报告日期：2026-01-06主要观点：

[Table_Summary]

[Table_Author]⚫聚焦流动性与收益平衡

分析师：严佳炜

执业证书号：S0010520070001基金经理杜磊具有13年以上证券从业经验，其中7年多证券投资

邮箱：yanjw@经历，其投资注重三角平衡框架，擅长于流动性产品及利率产品投资管

分析师：钱静闲理和运作，打破传统流动性管理布局局限性，构建“货币+”新现金管

执业证书号：S0010522090002理理念。杜磊先生目前在管基金产品4只，规模194亿元，包括1只

邮箱：qianjx@货币基金、1只短债基金、1只被动债基和1只中长期纯债型基金。

⚫代表性货基产品：华商现金增利

自基金经理任职至2025/12/19，华商现金增利收益率在同类货基

中的排名为95/755，在近六月、近一年、近两年、今年以来、接管以

来的收益排名均位于同类货币基金前15%的水平，且波动低于同类。

接管以来，华商现金增利资产配置方面，各类券种的配置比例合

理，动态调整，以同业存单为主，资金运用效率很高；重仓债券的评级

高、持仓分散；组合内剩余期限在30天以内的占30%左右，体现其对

流动性管理的重视。剩余期限在120~397天的占23.60%左右，长期资

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相关报告产作为收益增强的辅助配置，同时满足增厚收益与流动性管理的需求。

1.《南方上海金ETF：把握黄金投

资基于，共探“金”色未来》

⚫代表性短债基金：华商瑞丰短债

2024-04-15

2.《南方中证申万有色金属ETF：自基金经理任职至2025/12/19，华商瑞丰短债累计收益率达到

把握有色浪潮，紧握金属机遇》6.97%，显著跑赢基准，从绝对收益来看，有28/33个月录得正收益。

2024-05-07基金组合以短期融资券、中期票据、金融债为主，信用债的比例更

3.《华商基金王毅文：顺应产业趋

势的成长先锋》2024-06-20高，且信用要求高。积极优化组合配置节奏，灵活调整各类资产的比

4.《华商基金杜磊：“货币+”新现例，稳健参与波段交易增厚收益；前五大重仓债券占比仅10%~20%，

金管理践行者》2024-09-01体现了风险分散的管理思维；基金经理基于对流动性水平的有效判断，

5.《华商基金艾定飞：稀缺高成长动态调整杠杆水平与组合久期；收益拆解后表明，基金的业绩来源比较

赛道量化选手》2024-12-30

多元。

6.《华商基金邓默：主动量化的践

行与探索者