深度报告-20260102-东方证券-纺织服装行业深度报告_看好_睡眠经济+大单品创新_驱动下的家纺行业新机遇_27页_2mb.pptxVIP

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。行业研究|深度报告纺织服装行业亚朵模式的核心及启示：亚朵作为非传统家纺行业的“局外人”，近年来其零售业务（目前以家纺为主）的高速增长为传统家纺行业提供了不一样的样本，我们认为其成功主要来源于其独特的“人群×单品×产品力”模式创新。当然其背后也离不开其原有酒店业务的场景和流量优势，但核心还是其强大的消费者洞察和新媒体传播的运营能力支持。亚朵模式的成功为传统的家纺行业带来新的机遇，也为部分中高端品牌带来新的成长空间。我们发现亚朵和传统家纺行业的目标客户存在较为明显的差异，亚朵进入家纺行业并不是抢了传统家纺品牌的客户，而是强化了行业与健康睡眠市场的链接，从而开拓出了一批新的消费者和市场需求，为家纺行业带来新的增量和新的机遇。部分学习和借鉴亚朵大单品模式快速跟进的家纺龙头，依托其“品牌积淀+优质供应链+更大的外溢空间”，正在迎来新的成长空间。这也是我们与市场差异化的观点所在。投资建议与投资标的鉴于对国内家纺行业容量大、韧性强且未来集中度有望逐步提升的预期，同时考虑到亚朵模式进一步强化了行业与健康睡眠市场的链接，我们看好国内家纺行业的新机会。结合现有龙头品牌的科技功能性单品的策略节奏，我们重点看好罗莱生活(002293，增持)和水星家纺(603365，增持)。风险提示国内消费复苏节奏低于预期、行业竞争加剧、相关公司新品销售低于预期等。核心观点国内家纺行业呈现容量大且稳健增长的特点，行业与睡眠经济的打通正带来科技功能性新需求，我们预计未来行业集中度将进一步提升。根据中家纺的数据，目前中国家用纺织品市场规模在2600亿元左右，预计在未来五年保持3%左右的复合增速。尽管目前行业相对分散，但考虑到产品的标品属性，同时结合行业线上化率的持续提升以消费趋势进一步向功能性产品迁移，我们预计未来行业集中度有望进一步提升，现有龙头品牌在竞争格局中有望更好提升市场份额。国家/地区行业 纺织服装行业报告发布日期 2026年01月02日施红梅执业证书编号：S0860511010001shihongmei@021好强功能性和情绪属性且具备良好数字2025-08-04化基础的消费品牌：——从海外消费品大牌最新财报看国内投资机会行业转型升级看好真正具备品牌力的公2025-07-27司：——如何看黄金珠宝板块后续的投资机会看好运动服饰消费K型分化下的投资机会2025-07-17看好（维持）中国看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇

纺织服装行业深度报告——看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录2国内家纺行业：稳健增长+集中度提升，睡眠经济带来新需求........................4行业概况：容量大、韧性强，未来集中度有望逐步提升.....................................................4行业竞争格局：需求重塑线上深化且集中度相对更高........................................................5行业最新趋势：与健康睡眠市场打通科技功能性成为主流需求.........................................8睡眠问题成为社会普遍痛点，对相关产品的刚性需求增强 8功能性材料渗透率提升，用户决策逻辑由“审美导向”转向“体验为王” 10亚朵单品模式的借鉴：“人群×单品×产品力”的爆品模型................................11专注于人群洞察，经营人群带来第二增长曲线.................................................................11单品突破叠加多渠道高效拓客，联动流量外溢.................................................................12以爆款带动品牌认知与品类扩张 12场景体验+IP联名驱动爆品扩散 15基于功能性的产品迭代，打造回归用户需求的产品力逻辑...............................................18来自年轻团队的洞察力，构成品牌爆品的源动力 18深化供应链合作，制定行业深睡标准 18借鉴亚朵单品模式，传统家纺龙头正在打开新增长.................