【山金期货-2026研报】山金期货贵金属策略报告.pdfVIP

投资咨询系列报告

山金期货贵金属策略报告

更新时间：2026年01月07日16时30分

报告导读：

今日贵金属高位分化，沪金主力收跌0.17%，沪银主力收涨2.07%，铂金主力收跌2.47%，钯金主力收涨涨1.71%。①核心逻辑，

短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存。②避险属性方面，特朗普政府

正在讨论获取格陵兰岛的方案，美国抓捕马杜罗震惊世界，地缘异动风险上升。③货币属性方面，尽管美国第三季度经济增长超过

预期，但消费者信心降至4月以来的最低水平。美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的

3%。美国11月就业反弹超预期，失业率升至四年高位。美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。

鲍威尔指出，美联储的利率政策已处于良好位置，可以应对未来经济走势。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在80%附

近，下次降息或到4月。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催化剂需

求预期强劲。钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计

贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。

一、黄金

策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。

数据类别指标单位最新较上日较上周/前值

Comex黄金活跃合约收盘价美元/盎司4505.7046.001.03%155.503.57%

国际价格

伦敦金美元/盎司4490.3533.950.76%153.303.53%

沪金主力收盘价（上期所）元/克998.90-6.08-0.60%-8.28-0.82%

国内价格

黄金T+D收盘价（上金所）元/克1001.9200-3.02-0.30%

沪金主力-伦敦金元/克-9.08-10.32-834%-34.76-135%

沪金主力基差元/克3.026.085.26

基差与价差、比价金银比（伦敦金/伦敦银）——57.22-1.43-2.44%-0.89-1.53%

金铜比（Comex金/Comex铜）——7.43-0.01-0.15%-0.38-4.82%

金油比（Comex金/WTI原油）——79.092.663.48%3.875.14%

Comex黄金手（100盎司）481866——107732.29%

持仓量沪金主力（上期所）手（千克）126146-4081-3.13%-39878-24.02%

黄金TD（上金所）手（千克）4596400-42488-17.61%

LBMA库存吨