中公教育流动性风险研究.pdfVIP

摘要

当前各企事业单位“凡进必考”的招录模式及不断升高的人才选拔标准，对求职者

提出了更高的要求。为提升自身的竞争力职业教育培训需求不断加大，在此背景下催

生出大量的职业教育企业。职业教育企业依靠预收学费发展，为抢夺市场份额职业教

育企业不断推出新型业务模式来吸引客源疯狂扩张，近些年来不断出现职业教育机构

因流动性出现问题无法为学生退费或关门倒闭现象。中公教育是A股上市的唯一公考

类职业教育企业，依靠预收款模式发展，同时是协议班的创始者。2019年中公教育借

壳上市后飞速发展但2021年开始中公教育业绩急剧下滑，中公教育虽未资不抵债却出

现大规模协议班无法退款的现象，并引发一系列流动性风险事件。

本文以中公教育为研究对象，首先对职业教育行业的概况及风险特征进行了分析。

结合中公教育的实际情况对中公教育的企业战略、业务模式、收款方式及预收款模式

下的运营流程等方面进行了描述，为分析其流动性风险产生的原因提供有力支撑。其

次从证监会问询流动性安全问题、协议班债务违约、拖欠职工工资三个方面对中公教

育产生流动性风险事件及应对措施进行了详细的分析。在梳理相关文献后本文基于经

营活动的流动性指标、筹资活动的流动性指标及资产变现流动性指标三个方面对中公

教育的流动性风险进行了分析。根据行业特征选取并修订相关指标后运用熵权-TOPSIS

法构建流动性风险评价模型，对中公教育的流动性风险情况进行定量分析，根据风险

评估结果确定中公教育的风险情况，分析风险成因并给出相应建议。

本文研究发现2021年开始中公教育流动性风险水平急剧上升并在2022年进一步

恶化。根据风险评估的结果、前文对中公教育的业务特征及战略分析发现业绩承诺下

的无序扩张、清仓式分红下大股东掏空行为严重、商业模式激进不具有可持续性、信

用风险的产生及外部宏观政策的影响导致了流动性风险的发生。针对中公教育产生风

险的原因给出了降本增效发展线上市场、盘活企业现有资产、加快解决退费风波，恢

复商业信誉、优化商业模式，合理利用协议班、增强外部环境适应能力的建议来缓解

中公教育流动性风险，并为同类企业提供参考。

关键词协议班债务违约职业教育流动性风险

Abstract

Thecurrentrecruitmentmodelofmandatoryentranceexamsinvariousenterprisesand

institutions,aswellastheconstantlyrisingtalentselectionstandards,haveputforwardhigher

requirementsforjobseekers.Inordertoenhancetheircompetitiveness,theincreasing

demandforvocationaleducationandtraininghasgivenrisetoalargenumberofvocational

educationenterprises.Vocationaleducationenterprisesrelyonprepaidtuitionfeesfor

development,andcontinuouslyintroducenewbusinessmodelstoattractcustomersand

expandrapidlyinordertoseizemarketshare.Inrecentyears,therehavebeencontinuous

occurrencesofvocationaleducationinstitutionsbeingunabletorefundstudentsorcl