【开源-2026研报】投资策略周报：春季躁动：从提前布局到加速突破.pdfVIP

投资策略周报

策

略

2026年01月11日

研春季躁动:从提前布局到加速突破

究

策略研究团队——投资策略周报

韦冀星（分析师）耿驰政（联系人）

weijixing@kysec.cngengchizheng@kysec.cn

证书编号：S0790524030002证书编号：S0790125050007

开门红的成因—坚守核心驱动力背景下流动性的强力共振

我们于11.30发布的报告《提前布局春季躁动》中提示了彼时为提前布局的黄金

投

资窗口，且在12月中下旬又提出可以更加积极。本质上是因为我们认为牛市的核

策心驱动力并没有改变，而此前海外利空因素均为短期的扰动，市场将快速消化风

略

周险。从资金以及流动性视角看，当前带来十六连阳的潜在的新边际动力在于（1）

报A500ETF的“异常流入”，叠加汇金等资金或存在持续的发力；（2）人民币的

持续升值一定程度反馈出国际资本对于中国信心的修复。（3）其三继AI之后，

涨价线索、商业航天、脑机接口等强主题相对活跃，或激活资金热情，杠杆资金

也出现一定加速现象。形成了流动性的强力共振。

不容小觑的中小盘或为“隐形”冠军

市场普遍关注上证的十六连阳，但周内代表中小盘的中证2000其实已经后来居

上。回顾我们此前发布的中小盘系列报告以及《春季躁动遇上估值慢牛》均提出

相关研究报告了以下两大观点：（1）当前基本面修复相对温和叠加流动性宽松的环境依然是

中小盘的舒适区；（2）本轮估值牛市的特殊性—总市值持续扩张叠加估值慢牛

《掘金1月春季躁动的机会—投资策

的约束下，中小盘相对权重股的阻力压力更小或打破岁末年初中小盘表现不佳的

开

略专题》-2026.1.4

源日历效应。后市我们仍然看好在风险偏好以及流动性支撑的条件下，中小盘提供

证较强的弹性反馈。

券

证《开源金股，1月推荐—投资策略专两翼齐飞的布局思路以及科技的新变化

券近期市场表现来看，印证了我们之前提到的“关注科技+周期的两翼齐飞”。而

研题》-2025.12.30

究作为科技中一度贡献超额最显著的AI硬件真的泡沫了吗？我们认为在中美流动

报性宽松+A股估值牛市+政策大力支持发展科技（产业高景气）的基础上，我们认

告

为言泡沫仍尚早，只是仓位和累计涨幅的压力随时可能需要一定的消化。强者恒

《8连阳后看本轮春季躁动的变化—

强的核心因素仍在于ΔG，当前并未见到ΔG的显著拐点，那么AI硬件在现阶段

投资策略专题》-2025.12.27

更有可能跟随估值牛的大环境延续。但整个AI产业的主角可能换人，且围绕十